First Phosphate Corp. (CSE: PHOS, OTC: FRSPF, FSE: KD0)
First Phosphate是一家矿产开发公司，致力于磷酸盐提取和纯化，为磷酸铁锂（“LFP”）电池行业生产阴极活性材料。
特朗普政府有可能针对加拿大和墨西哥的铜进口征收25%的关税，但这一关税政策未来会否真的实施——因为特朗普将制裁与边境安全挂钩——或者是政策如何落地仍有待观察。但如果真的加征关税，有可能对全球铜供应链和区域需求产生深远影响，甚至带来报复性措施和贸易格局的重组。
周二，3月交割的芝加哥铜价上涨1.7%，达到每磅4.20美元（约每吨9260美元）。尽管铜价有所回升，但仍低于近期高点，与美国总统大选前相比下跌了6%。
考虑到特朗普政府针对来自加拿大和墨西哥铜进口的关税威胁，原定于2026年进行的《美墨加协议》（USMCA）审查可能会被提前。原因也很简单，若该政策生效，这个在特朗普第一任期内签署的北美自由贸易协定就将失去意义。
安泰科12月2日发布的报告显示，从11月下旬开始，受特朗普将对中国提高关税的预期影响，许多中国金属进口商已经停止从美国进口废铜。特朗普此前威胁将对所有从中国进口的商品加征60%的关税，可能引发中方的报复行动，这增加了中国采购美国铜废料的不确定性。
据中国有色金属工业协会的数据，去年中国约30%的铜产量使用废金属作为原料。另据中国海关总署数据，2024年1-10月，中国进口铜废料及碎料185.65万吨，其中，自美国进口36.11万吨，月均进口3.61万吨，占比19.45%，是第一大进口来源国。
Benchmark指出，目前局面与2018年相似。当年为了反制特朗普的贸易战，中国将美国原产铜废料关税提升至25%。而现在，美国可能选择限制再生铜的出口，用以支持国内工业，并弥补因对加拿大和墨西哥加征关税而可能导致的供应缺口。
Benchmark Mineral Intelligence指出，若该政策实施（尽管存在较大不确定性），此关税将引发整个铜产业链条的震荡，并对区域内铜的终端需求产生连锁效应。若加拿大和墨西哥采取报复性措施，影响可能会进一步扩大。
相比美国和加拿大的能源和原油贸易，两国之间的铜贸易规模很小。但是，铜的用途十分广泛，因此这一金属的供应如果出现扰动将会波及到很多下游行业，尤其是汽车产业。加拿大是美国铜市场的一大供应国，2023年铜及铜合金半成品出口总计207千吨（kt），占比42%。Benchmark表示，加拿大半成品的进口主要用于铜线杆，满足了美国过去十年线杆进口需求的超过90%。
Benchmark 的数据显示，2023年，美国精炼铜进口总量为767千吨，2024年截至9月的进口量已达约691千吨。主要进口来源国为智利，其次是加拿大和秘鲁。2023年，来自加拿大和墨西哥的进口量分别为128千吨和14千吨，约占美国铜进口总量的16%。此外，美国去年还出口了33千吨的精炼铜（扣除再出口部分）。
若加征关税，加拿大和墨西哥的进口产品将在美国市场可能失去竞争力，美国将不得不从其他国家寻找替代供应来源，如从智利进口精炼铜，从韩国、日本或印度进口铜半成品。Benchmark分析称，这可能重划全球铜供应链版图。
除了贸易流的调整，这一政策理论上将推动美国国内的产能投资和生产。《通胀削减法案》（IRA）已显示，在适当的激励措施下，美国有能力迅速建立国内产业并与进口产品竞争。但目前而言，美国尚未提出针对国内制造商实际的激励措施。
