过去三年间，科技和能源板块成为多伦多证券交易所最大的赢家，相比之下，加拿大电信板块的股票却深陷多重困境。但尽管如此，一只加拿大电信股票仍努力实现了市场份额与利润的双重增长。
遗憾的是，当市场对行业整体面临的挑战充分计价后，该股从历史高点暴跌36%，目前处在近十年低点附近，这只股票就是Telus (TSX:T)。
加拿大电信行业这几年几乎可以用内忧外患来形容。一方面，电信行业面临结构性挑战，包括监管政策允许竞争对手共享网络导致的定价竞争常态化（Telus的ARPU同比下降3.7%至57.13加元）、经济政策不利（基础设施及频谱花费超十亿加元）以及移民收紧政策削弱用户增长动力。
与此同时，美国关税政策抑制消费者高端套餐需求，迫使用户转向基础套餐，进一步压缩电信公司的利润空间。
尽管如此，Telus在2025年一季度仍实现了个位数的营收增长，显示其通过光纤和频谱投资抢占市场份额的能力。管理层相应地将该公司2026-2028年股息年增长率目标从7-10%下调至3-8%，以防范可能出现的经济增长下滑，同时将股息支付率从2024年的81%降至2025年一季度的76%，以优化现金流并降低债务。
估值方面，Telus股票目前远期市盈率为20倍，当前股息收益率高达7.2%。考虑到5G基础设施商业化潜力，股价回升的空间仍然很大。
这是一只适合买入后长期持有的股票，假设持有10年，股息年增长3-8%，并通过股息再投资计划（DRIP）复利累积，历史案例显示2013年投入1万加元至2022年增值至2.64万加元（年化约10%）。
作为一只股息成长股，如果你希望长期投资并保护财富不受通货膨胀侵蚀，或以后定期获得根据通货膨胀调整的投资回报，Telus值得考虑买入。
