尽管股价过去三年已飙升800%，英伟达（NASDAQ: NVDA）仍被视作下半年科技股七巨头当中的最佳选择。这个被称为“七巨头”的科技股组合——名称灵感源自上世纪60年代的西部片——去年引领股市上涨，并且近期已启动反弹。
为何这家顶级人工智能（AI）企业仍处成长初期？
AI热潮兴起之初，英伟达就凭借其设计的核心AI芯片占据关键地位。这些图形处理器(GPU)为AI模型训练提供算力支持，而训练正是模型获得处理复杂任务能力的基础。可以说，没有这些芯片就没有现代AI技术。凭借该业务，英伟达营收几年前开始腾飞。
早期英伟达主要服务游戏市场，虽保持渐进增长，但营收规模与当前AI驱动的业绩不可同日而语。随着企业认识到AI技术在节省成本、开发变革性产品方面的潜力，纷纷开始加大投入。作为芯片设计龙头，英伟达持续受益于此。市场预测AI产业规模将在数年内突破万亿美元，更是印证了这一潜力。
值得注意的是，英伟达已构建超越GPU的AI帝国：开发配套软件与网络工具，甚至计划为人形机器人提供技术支持。这种全方位布局使得该公司能参与AI发展的每个阶段，而非仅限于基础设施建设的初期红利。
与此同时，英伟达聚焦创新巩固优势，承诺每年更新芯片，并提前三年向投资者披露产品路线图。尽管竞争对手正在扩大市场份额（如超威半导体近期数据中心收入激增57%），但巨大的AI需求意味着市场容许多个成功者，英伟达的创新力有望维持它的领先地位。
当前（及未来）的主要风险来自对华芯片的出口限制。美国禁令导致英伟达失去占其年收入13%的市场，这一状况若持续将制约该公司的增长空间。所幸的是，该公司主要收入来源于美国及其他地区，出口管制未必就会导致增长停滞。
全球科技巨头均依赖英伟达的芯片，这种合作模式难以撼动——客户永远追求顶级处理器，而未来数年该领域仍将刻着英伟达的名字。无论是企业部署AI智能体还是开发人形机器人，英伟达都将全程参与。
当前估值亦提供上涨空间：虽然近期股价回升，但36倍的前瞻市盈率仍显著低于数月前的50余倍。从全产业链布局到当前估值水平，多重因素支撑着英伟达将在下半年乃至更长时期内持续走强的预测。
