作为全球主要的电动车制造商，特斯拉（TSLA）的汽车业务正显疲态。7月2日公布的2025年第二季度（截至6月30日）交付量同比再次下滑，延续2024年以来的连续下滑趋势。第一季度交付量下跌导致总收入下降9%，每股收益暴跌71%。
特斯拉将于7月23日公布二季度的财务业绩，届时投资者将得以一窥疲软的电动车业务对营收和盈利的影响。根据以往经验，首席执行官埃隆·马斯克很可能也会在当天提供关于特斯拉自动驾驶和机器人业务的最新进展，这可能会决定该股股价的走向。那么，投资者是否应该在7月23日之前买入特斯拉股票？
电动车销量下滑已成为趋势，2024年，公司的交付量同比萎缩1%至179万辆，这是2011年Model S推出以来年度销量首次下降。2025年，下滑趋势加速。上半年特斯拉交付了720,803辆汽车，比2024年同期下降了13%。与此同时，中国制造商的价格优势正在挤压特斯拉的市场份额，比亚迪海鸥以及MG ES5的定价均大幅低于特斯拉车型。在德国市场，比亚迪上月销量激增近四倍，而特斯拉同期暴跌60%。
面对困局，马斯克将资源转向Cybercab无人驾驶出租车，计划2026年量产。该车型依赖特斯拉全自动驾驶（FSD）系统，拟接入自建打车网络。华尔街分析师丹·艾夫斯预测该业务将为特斯拉增加1万亿美元的市值，方舟投资更预估该项业务2029年营收将达7560亿美元，推动公司估值升至8万亿美元。
然而，目前特斯拉的FSD软件未在美国任何地区获得无人监管使用许可，仅在得州奥斯汀开展需人工监督的测试服务。相比之下，Waymo已在美国四城实现每周超25万次的完全无人付费出行，并与优步达成合作，形成显著先发优势。
尽管自动驾驶概念受热捧，电动车业务仍贡献特斯拉72%的营收。分析师指出：若二季度盈利继续下滑，当前172倍的市盈率可能进一步攀升，这一估值倍数比纳斯达克100指数（市盈率为32.3倍）贵了5倍。考虑到自动驾驶业务需多年培育且成效未定，短期内难以抵消核心业务萎缩，投资者在7月23日财报发布前需警惕估值风险。
