1. Total Metals Corp (TSXV:TT, FSE: O4N)
Total Metals Corp.专注于将旗下的高品位金矿项目推进到投产阶段。
全球大宗商品贸易巨头Mercuria Energy Group的金属部门主管科斯塔斯·宾塔斯（Kostas Bintas）近日在上海发出警示：为追逐美国市场的高溢价而激增的铜运输流正导致世界其他地区的铜库存面临枯竭风险。他断言，铜价将持续攀升，真正的“大牛市”已经到来。
宾塔斯在上海一场重要行业会议期间接受采访时表示：“这次情况非同小可。如果世界继续这样下去，美国以外的地区将没有阴极铜可用。”他拒绝给出具体的价格预测，但指出伦敦金属交易所的铜价在已创历史新高的情况下，只会进一步上涨。“从数学上看事实……如果这一切持续下去，会发生什么？答案只有一个：供应将更加紧张，价格会更高。”
本轮市场异动的核心驱动力，是美国未来潜在的关税政策所引发的套利交易。尽管总统特朗普今年7月宣布将精炼铜关税豁免期延长至2026年下半年，但不确定性持续存在。交易商们争相将铜运往美国以锁定纽约商品交易所合约的高溢价。
Mercuria预计，在经历短暂放缓后，美国铜进口将在未来几个月再度加速，2026年第一季度的进口量有望达到类似2025年第二季度创纪录的水平——当时超过50万吨。这种持续的流动，即便在全球需求环境疲软的背景下，也可能在中国等其他市场引发短缺。
Mercuria金属与矿业研究主管尼克·斯诺登（Nick Snowdon）指出：“中国目前至少不再是边际买家，这一角色已转移至美国。”由于交易商争相购买符合Comex交割标准的铜，相关溢价被大幅推高。据报道，有交易商寻求以较LME价格每吨500美元以上的溢价购买明年交割的智利铜。智利国家铜业公司（Codelco）近期对韩国和中国客户的报价溢价也高达每吨300美元以上，震惊亚洲市场。
宾塔斯认为，中国买家虽然对当前高价犹豫，但最终将被迫接受。今天看起来很高的数字，几周后可能就显得低了。宾塔斯强调，上海期货交易所的价格最终将不得不对美国的市场状况作出反应。如果我们的铜价涨到每吨1.2万或1.5万美元，上期所需要时间来追赶。届时你将看到大量中国阴极铜流出。而当中国春节过后需求回归时，阴极铜将出现短缺。”
宾塔斯的看涨观点并非孤例。包括IXM和Gunvor Group在内的多家贸易公司高管近几个月也警告称，一连串的矿山生产中断事件可能导致供应短缺。然而，宾塔斯坦言，他的乐观预测主要由美国政策驱动。今年铜市的剧烈波动表明，特朗普的经济议程如何压倒金属市场传统的供需力量——过去二十年，市场的焦点一直牢牢锁定在中国的工业经济上。
随着生产商、制造商和交易商锁定明年的供应协议，市场正快速形成一种共识：持续流向美国的铜流可能在中国乃至全球范围内点燃一场供应危机，从而将铜价推向未知高度。
