近期，多位美联储官员接连表态，释放出在通胀压力持续、劳动力市场保持稳健的背景下，货币政策将趋于谨慎的信号。他们普遍认为，在通胀明确、持续回落至目标水平之前，不应急于降息，这显示出美联储的立场正进一步向“观望与耐心”倾斜。
芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）在周二的活动中明确指出，考虑到核心通胀率仍顽固地徘徊在接近3%的水平，显著高于美联储设定的2%目标，央行应避免过早地放松货币政策。他强调，通胀停留在目前的位置并非安全区域，因此在获得通胀正在持续向目标回落的明确证据之前，提前降息并不明智。古尔斯比进一步分析称，当前劳动力市场约4.3%的失业率在过去一年保持稳定，裁员规模也处于低位，这种“低招聘、低裁员”的组合更多反映的是企业在经济不确定性中的观望心态，而非经济衰退的前兆。
与古尔斯比立场相似的还有波士顿联储主席柯林斯（Susan Collins）。她在同一天也表示，鉴于近期数据显示劳动力市场状况有所改善，而通胀风险依然存在，利率“很可能需要在当前区间维持一段时间”。柯林斯认为，当前劳动力市场展现出一种“不寻常的稳定状态”，但这还不够，决策者需要更多证据来确认通胀正坚定地朝着2%的目标迈进。她回顾道，在过去一年半内累计175个基点的降息之后，当前的政策利率已处于轻度限制性水平，甚至可能已非常接近既不刺激也不抑制经济增长的中性水平。在这一背景下，保持利率不变是合理的选择。
回顾此前路径，美联储官员曾在2024年末累计降息100个基点，随后在2025年末再度降息75个基点，主要考量是劳动力市场出现的疲软迹象。然而，随着上月官员们选择按兵不动，以及今年1月失业率意外下滑，都为3月份继续维持当前利率提供了空间。
此外，里士满联储主席巴金（Thomas Barkin）也表达了对于通胀持续高于目标的担忧。他指出，即使在那些此前主张降息的官员看来，就业市场的下行风险也已有所减弱。美联储在促进最大就业和维持物价稳定这双重使命上仍面临风险，没有人希望看到通胀停滞不前，也没有人希望劳动力市场进一步走弱，但就目前而言，政策立场处在一个相对有利的位置。
