受地缘政治紧张局势与市场风险偏好降温的双重打击，曾引领美股数年牛市的科技“七巨头”集体遭遇滑铁卢。追踪这七家科技巨头的指数在周五收盘时，较去年10月的历史高点下跌超过10%，正式跌入市场普遍定义的技术性回调区间。数据显示，该指数在最近两个交易日连续走低，分别下跌1.6%和1.9%。尽管此前几周盘中曾多次触及回调线，但这是首次在收盘时确认进入这一区间。
此次集体回调，标志着推动美股上涨的核心力量正显著降温。在人工智能投资热潮的初期，这些科技巨头被视为最直接的受益者，并成为标普500指数牛市行情的主要驱动力。回顾过去几年的表现，七巨头指数涨势惊人：2023年飙升107%，2024年再涨67%，即便在2025年也录得25%的涨幅。然而，进入2026年以来，这七家公司的股价却悉数转跌，无一幸免。这“七巨头”包括Alphabet(GOOGL GOOG)、英伟达(NVDA)、Meta Platforms(META)、苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、特斯拉(TSLA)和微软。其中，微软今年以来的表现最为疲弱，股价累计跌幅已超过18%。
市场人士分析认为，投资者对人工智能领域巨额投资的前景与回报周期产生了根本性质疑。Bokeh Capital Partners首席投资官Kim Forrest指出，许多人正在重新审视科技公司在AI上的大规模投入。“投资者开始质疑，企业以如此高的速度投入AI资金，但短期内却看不到清晰的盈利路径，这更像是在防御潜在竞争者。”她补充道，惯于追涨的动量型投资者，其热情也因此降温。
当市场开始要求看到AI投资的实质性回报时，大型科技公司的吸引力随之下降。与此同时，新的AI工具可能对包括软件在内的诸多行业带来的颠覆性影响，也加剧了市场的担忧。
尽管股价回调使得这些科技巨头的估值有所下降，但整体而言仍高于市场平均水平。在地缘政治风险加剧和市场波动性增大的环境下，部分投资者选择降低高风险资产的配置，将资金转向能源、公用事业等传统避险板块。此外，美国与伊朗之间的紧张局势及由此引发的油价飙升，也给整体市场带来了额外压力。
不过，并非所有投资者都选择离场。部分观点认为，大型科技股本身具备一定的“避险属性”。它们拥有强劲的盈利增长能力、稳健的资产负债表以及对大宗商品价格的低敞口。Edwards Asset Management首席投资官Robert Edwards就认为，当前的回调反而提供了买入机会。他表示，从估值角度看，大型科技股仍具合理价格和真实增长潜力。“人工智能并非概念炒作，这些公司最终很可能在合理时间内通过AI投资产生现金流，尽管目前的资本支出水平确实非常高。”
