4月以来，全球股市波动加剧，通胀上行与衰退预期交织，地缘政治挑战未消。在此背景下，高股息策略重获关注。稳定的派息收入可在市场下跌时提供缓冲，股息再投资也能增厚长期回报。两只医疗领域的高股息个股——Medical Properties Trust（MPT）与辉瑞（PFE）——因兼具防御属性与可观股息率成为配置焦点。
MPT是一家专注于医疗领域的不动产投资信托（REIT）。过去几年，公司经历了严峻考验：部分租户拖欠租金甚至破产。对此，MPT做出两次削减股息的艰难决定，同时出售部分资产，并将破产租户的物业重新出租给新租户。经过重整，MPT的业务多元化程度显著提升，单一或两家租户的危机已难对公司造成重大冲击。
在当前经济前景不明朗的环境下，投资者仍会质疑7%的前瞻股息率是否安全。任何REIT都可能面临租户违约，但医疗类REIT因医疗刚需属性，防御性优于多数板块。MPT短期内再次遭遇类似挑战的可能性较低。更积极的信号是，去年MPT宣布将提高股息，既体现公司对基本面复苏的信心，也表明回馈股东的意愿。
尽管股价较三年前仍大幅下跌，反弹尚未完成，但随着业务逐步稳定，该REIT具备长期跑赢的基础。对于追求长期被动收入的投资者，MPT是一只极具吸引力的高股息标的。
辉瑞当前前瞻股息率达6.4%，在大型制药企业中名列前茅。但面对近几个季度疲软的财务表现及部分领域的激烈竞争，这一高额派息的可持续性引发讨论。辉瑞的核心优势在于深厚的已上市药物组合。排除收入微小的次要品种，去年有多个药物实现超10亿美元年销售额。
挑战确实存在：抗凝药Eliquis等核心产品即将面临专利到期，新冠产品线收入基础也不稳固。但新生代产品正在成为增长引擎。2023年获批的呼吸道合胞病毒疫苗Abrysvo去年销售额约10亿美元，同比增长37%；同样于2023年获批的癌症药物Elrexfio去年收入从2024年的1.03亿美元攀升至3.04亿美元。目前的新药虽尚不足以完全替代销售额下滑的老产品，但辉瑞丰富的在研管线有望填补缺口。公司过去两年启动了多项III期临床试验，后续还有更多推进计划。到2030年，辉瑞的获批药物组合将大幅更新，财务状况有望改善。
值得注意的是，尽管遭遇经营困难，辉瑞从未削减股息，短期内可能性也较低，因此依然是一只颇具吸引力的蓝筹高股息股票。
在市场波动可能持续的环境下，高股息策略价值凸显。MPT与辉瑞分别代表了医疗板块中两种收益来源：前者通过资产重组与租户多元化将股息率提升至7%，并展现复苏迹象；后者依托庞大的药物管线和持续研发投入，以6.4%的股息率为投资者提供安全垫。两者各自面临风险，但当前估值与派息水平已为追求稳定现金流的投资者提供了具备吸引力的配置选项。
