随着市场对美伊在巴基斯坦调解下达成长期和平协议的期待升温，华尔街乐观情绪被显著提振。标普500指数正迈向自2023年12月以来最长的周度连涨。在华尔街分析师看来，以“七巨头”及AI算力产业链巨头引领的美股超级牛市并未结束，而是正从“AI估值叙事”转向“AI盈利兑现+地缘风险缓和+算力价值链盈利广度扩散”的更稳固阶段。
所谓“七大科技巨头”（Magnificent Seven），包括苹果(AAPL)、微软(MSFT)、谷歌母公司Alphabet (GOOG)、特斯拉(TSLA)、英伟达（NVDA）、亚马逊(AMZN)以及Meta Platforms (META)。它们是标普500指数屡创新高的核心动力，也被视为AI时代最有能力带来巨额回报的组合。
AI算力基础设施建设与AI应用正推动七巨头盈利强劲增长，成为标普500指数整体每股收益扩张的重要力量。摩根士丹利、野村等华尔街大行分析师认为，全球AI超级牛市的主线正从“英伟达AI GPU需求单点爆发”升级为“AI算力基础设施全产业链看涨狂浪”。英伟达最新业绩清楚显示，AI算力建设狂潮远未停歇，且正从AI GPU扩展到数据中心CPU、高性能网络、HBM存储、服务器集群、AI超级工厂及企业级AI云计算系统。华尔街平均目标价意味着英伟达市值有望超7万亿美元。
AI牛市的“蛋糕”正从GPU核心资产向全栈硬件扩散。英伟达仍是定价锚，但PCB、MLCC、ABF、ODM、液冷、电源、硅片、CMP耗材、光刻胶、玻璃基板、光模块和先进封装设备等，都可能迎来新一轮估值重估。
标普500指数有望实现五年来最强劲盈利增长。数据显示，约93%的成分股公司已公布业绩，其中83%大幅超预期，为2021年以来最高水平。除医疗保健外，盈利增长基础广泛。七巨头仍是盈利扩张主力，能源和科技板块的强劲表现盖过了消费者信心疲软。通信服务、非必需消费品、材料和工业板块均超预期。分析师表示，若周期性板块和非AI板块开始贡献强劲增长，同时AI算力综合体继续创造盈利，2026年或重现2021年利润超级繁荣。
全年看，标普500指数涨幅仍集中于科技板块，能源、材料和科技板块的上修预期有望推动更强劲表现。AI算力主题是该指数2026年盈利增长可能超过20%的主因。英伟达业绩超预期，分析师预计今年利润将增长约84%，高于年初预计的64%。七巨头的盈利增长将继续是标普500指数EPS扩张的重要力量，且由基本面支撑，而非情绪推动。
受伊朗战争影响，能源板块盈利预期大幅上修至增长61%。材料股成为第三个驱动因素，受益于价格上涨和供应趋紧。
AI算力投资正从“单点算力竞赛”转向“全栈算力系统”。微软、谷歌、亚马逊同夜亮眼的云计算业绩，让华尔街重新定价AI的商业回报。摩根士丹利预计，五大超大规模科技巨头2026年合计资本开支约8000亿美元，2027年有望突破1.1万亿美元。
英伟达从GPU龙头升级为“AI工厂全栈基础设施平台”。摩根士丹利研报显示，Rubin机架价值跃升并非只由GPU驱动，PCB、MLCC、ABF基板、电源、液冷等环节内容价值同步抬升。Rubin VR200 NVL72机架价格约780万美元，其中PCB内容价值较GB300增长233%，MLCC增长182%，ABF基板增长82%。AI超级牛市正进入“零部件含量扩张”的第二阶段。
玻璃基板与数据中心光互连尤其值得关注。玻璃核心基板被视为下一代先进封装的重要候选，台积电、三星等正推进相关方案。光互连技术因AI集群规模扩大而重要性快速抬升。
