最新经济数据显示，2026年第一季度美国劳动生产率继续上升，尽管增速较上一季度有所放缓，但同比增幅显著。美国劳工统计局周四公布的数据显示，非农雇员每小时产出以年化季率增长0.8%，而同比标准下生产率大幅上升2.9%，创下2024年以来最大年度增幅。这一增长趋势表明，企业正借助前沿AI技术逐步提高员工效率，以缓解中东地缘政治冲突带来的更高能源成本压力。近期多份生产率报告均在印证，企业正将聚焦于代理式工作流的AI智能体等前沿技术视为“降本增效型资本开支”，这也支持Anthropic、OpenAI估值持续飙升，以及微软(MSFT)、谷歌(GOOGL)等云计算巨头股价长期牛市轨迹远未完结的观点。
劳动效率的提升有助于确保薪资压力不再成为通胀升温的主要来源。企业近年来持续加大对人工智能等新兴技术的支出，以缓解关税或地缘冲突带来的成本激增。数据显示，第一季度单位劳动力成本环比年化增长2.3%，工时增长0.7%，未经通胀调整的小时薪酬年化增长3.1%。尽管如此，美国劳工统计局表示，工人以薪酬形式获得的产出份额仅为54.1%，为该数据自1947年以来最低记录。制造业生产率则录得一年来最大增幅。经济学家普遍预计，随着AI投资规模持续扩张，今年劳动生产率提升态势将继续。
生产率数据还显示，第一季度非农商业产出年化增长1.5%。企业对于提高效率的迫切需求，正极大推动生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。最新统计显示，2026年前四个月美国私营部门裁员公告总数较上年同期减少约10%。ADP就业数据显示，4月美国私营部门就业人数增加10.9万人，创2025年初以来最强劲表现。上周首次申请失业救济人数仍处于低位，表明裁员有限。Q1美国实际GDP年化季率增长2.0%，较2025年四季度明显反弹。这些数据表明，美国经济呈现“增长放缓但仍有韧性”的典型软着陆特征，美联储维持“更高利率更久”的观望姿态也在情理之中。
