随着黄金和白银价格在2026年进入盘整期，Agnico Eagle Mines (TSX:AEM) 或许是一个值得考虑的买入选择。
目前，黄金和白银价格正处于一个较为微妙的阶段。在伊朗与美国开战初期，贵金属价格经历了剧烈且难以预测的暴跌，如今正在逐步回升。从历史经验看，贵金属通常是对抗宏观风暴和地缘政治局势恶化的有效对冲工具。
然而，当前判断宏观风险的前景依然困难，尤其是那些看不见的风险往往最难应对。同时，黄金和白银将如何反应也难以预料——它们是否会像一个多月前那样，与股市一同下跌？无论如何，黄金和白银矿业股目前看起来相当具有折扣吸引力，尤其是如果投资者相信金价能够在年底前守住当前水平的话。
值得注意的是，近期金价因和平谈判预期而上涨。在地缘政治风险加剧的特殊时期，黄金与股市的相关性可能比以往更强。无论从哪个角度看，对于既希望获得贵金属敞口及其对冲益处，又寻求更深层次价值的投资者而言，矿业股都是不错的长期选择。不过，矿业股的波动性可能很大，且在黄金熊市中素有放大跌幅的历史，投资者需清楚了解实物黄金与矿业股在风险与回报上的差异。
Agnico Eagle Mines目前的往绩市盈率为18.3倍，股息率接近1%。虽然近几个月技术面表现不佳，但对于希望增加贵金属敞口的投资者来说，该股仍值得关注。尽管近期金价承压，但该公司最新公布的季度业绩全面强劲。Agnico 虽然不是最便宜的黄金矿商，但如果贵金属下一阶段走势向上，尤其是伊朗战争接近结束时，投资者应密切关注该股。
需要指出的是，Agnico 主要开采黄金，但白银是其重要的生产副产品。鉴于近期黄金和白银价格同步上涨，Agnico 可以被视为一个全面的投资选择。当然，不能保证黄金和白银在年底前会保持较强的相关性。
如果所谓的“霍尔木兹海峡不会关闭”情景未能实现，海峡关闭时间超出预期，那么黄金的下一步走势很难判断——因为此前金价对战争升级的反应相当负面。这就引出一个问题：如果封锁持续更长时间，金价会开始上涨，还是会继续横盘整理？时间将给出答案。
总体而言，Agnico Eagle Mines 在当前黄金和白银价格盘整阶段展现出一定的投资价值。该公司业绩稳健，同时受益于黄金和白银两种贵金属，且估值和股息率具有一定吸引力。然而，投资者需清醒认识到矿业股的高波动性以及地缘政治局势对贵金属价格的复杂影响。在宏观风险和战争进程尚不明朗的背景下，该股更适合具备较长投资视野、能够承受波动的投资者予以关注。
