所谓“七巨头”，指的是英伟达(NVDA)、苹果(AAPL)、微软（MSFT）、亚马逊（AMZN）、谷歌母公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）、Meta Platforms（META）和特斯拉(TSLA)。这些公司无论从商业还是股市角度看，都是全球最具影响力的企业。截至三月底，它们合计占标普500指数权重的32%以上。
高盛指出，尽管标普500成分股第一季度整体盈利表现好于预期，但部分大型科技公司的投资收益显著推高了整体数据，企业盈利的真实增长情况可能被“高估”。高盛研究团队表示，标普500指数已公布财报公司当季盈利同比增速接近25%，其中亚马逊和谷歌的投资收益贡献较大，一定程度上“扭曲”了市场对企业盈利状况的判断。剔除相关影响后，标普500企业的实际基础盈利增速更接近16%。虽然仍显示美国企业盈利能力整体保持稳健，但明显低于表面数据所示的增长速度。
近期，英伟达、亚马逊及Alphabet等AI龙头持续带动美股上涨，大型科技公司对市场的主导作用不断强化。由于这些股票普遍受追捧，通常很难在其中找到真正的价值，但Meta正滑入价值区间。截至5月4日收盘，其股价未来12个月预期市盈率为19.8倍，是“七巨头”中最低的估值。不过，仅仅因为一只股票便宜，并不一定意味着它是好的投资。Meta股价今年已下跌近6%，这究竟是业务表现不佳和前景疲软所致，还是市场低估了该公司？从多方面看，后者的可能性更大。
Meta核心业务一直是广告。第一季度，广告收入达550亿美元，同比增长33%，占其总收入的近98%。广告展示量增加19%，每条广告平均价格上升12%。广告这一“摇钱树”让Meta能够投资于元宇宙、虚拟现实头显，以及当前的人工智能项目。虽然Meta不像亚马逊、微软和Alphabet那样拥有大型云基础设施平台，但上个月发布的AI模型Muse Spark显示其在AI领域应被更认真对待。此外，Meta正与博通合作开发定制专用集成电路，以逐步降低对英伟达和AMD的依赖，提升垂直整合能力。
Meta第一季度表现超出分析师预期，但股价依然承压，主要原因在于其资本支出计划。Meta预计今年资本支出在1250亿至1450亿美元之间，大部分用于建设数据中心和AI基础设施，此前预期为1150亿至1350亿美元。由于Meta在元宇宙上的巨额亏损押注等失误，投资者对其过度支出持怀疑态度。不过，此次“七巨头”中大多数公司都有类似的大规模AI支出计划。即使预算增加，Meta的预计资本支出仍低于亚马逊（2000亿美元）、Alphabet（1750亿至1850亿美元）和微软（1900亿美元）。在当前水平上，Meta股票的长期上行潜力远大于下行风险。
