所謂“七巨頭”，指的是英偉達(NVDA)、蘋果(AAPL)、微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）、谷歌母公司Alphabet（GOOG）（GOOGL）、Meta Platforms（META）和特斯拉(TSLA)。這些公司無論從商業還是股市角度看，都是全球最具影響力的企業。截至三月底，它們合計佔標普500指數權重的32%以上。
高盛指出，儘管標普500成分股第一季度整體盈利表現好於預期，但部分大型科技公司的投資收益顯著推高了整體數據，企業盈利的真實增長情況可能被“高估”。高盛研究團隊表示，標普500指數已公佈財報公司當季盈利同比增速接近25%，其中亞馬遜和谷歌的投資收益貢獻較大，一定程度上“扭曲”了市場對企業盈利狀況的判斷。剔除相關影響後，標普500企業的實際基礎盈利增速更接近16%。雖然仍顯示美國企業盈利能力整體保持穩健，但明顯低於表面數據所示的增長速度。
近期，英偉達、亞馬遜及Alphabet等AI龍頭持續帶動美股上漲，大型科技公司對市場的主導作用不斷強化。由於這些股票普遍受追捧，通常很難在其中找到真正的價值，但Meta正滑入價值區間。截至5月4日收盤，其股價未來12個月預期市盈率為19.8倍，是“七巨頭”中最低的估值。不過，僅僅因為一隻股票便宜，並不一定意味著它是好的投資。Meta股價今年已下跌近6%，這究竟是業務表現不佳和前景疲軟所致，還是市場低估了該公司？從多方面看，後者的可能性更大。
Meta核心業務一直是廣告。第一季度，廣告收入達550億美元，同比增長33%，佔其總收入的近98%。廣告展示量增加19%，每條廣告平均價格上升12%。廣告這一“搖錢樹”讓Meta能夠投資於元宇宙、虛擬現實頭顯，以及當前的人工智能項目。雖然Meta不像亞馬遜、微軟和Alphabet那樣擁有大型雲基礎設施平台，但上個月發佈的AI模型Muse Spark顯示其在AI領域應被更認真對待。此外，Meta正與博通合作開發定制專用集成電路，以逐步降低對英偉達和AMD的依賴，提升垂直整合能力。
Meta第一季度表現超出分析師預期，但股價依然承壓，主要原因在於其資本支出計劃。Meta預計今年資本支出在1250億至1450億美元之間，大部分用於建設數據中心和AI基礎設施，此前預期為1150億至1350億美元。由於Meta在元宇宙上的巨額虧損押注等失誤，投資者對其過度支出持懷疑態度。不過，此次“七巨頭”中大多數公司都有類似的大規模AI支出計劃。即使預算增加，Meta的預計資本支出仍低於亞馬遜（2000億美元）、Alphabet（1750億至1850億美元）和微軟（1900億美元）。在當前水平上，Meta股票的長期上行潛力遠大於下行風險。
