贵金属情报速递，亿万富豪投资者Sam Zell买入黄金

贵金属行业经过持续数月的盘整，近期大有蓄势待发的意思。通胀高企的预期和美元走软提振了对黄金的投资需求。与此同时，美国经济持续好转也对具有工业金属属性的白银价格带来支撑。

据ETF Trends报道，亿万富翁投资者Sam Zell现在也加入了投资黄金的行列，原因是货币政策可能会产生像20世纪70年代那样的通货膨胀，而黄金可以成为一种有效的对冲。

本文中，我们运营SWOT分析方法，从优势（Strengths）、劣势（Weaknesses）、机会（Opportunities）和威胁（Threats）四个方面为投资者剖析当前的贵金属市场现状。

优势

• 过去一周表现最好的贵金属是白银，上涨了91%，原因是美国经济出现了改善的迹象，提振了对白银的需求。而本周公布的制造业活动放缓的报告，以及令人失望的就业数字则意味着利率将继续保持在低水平，这对白银价格也是有利的。与此同时，钯金继续表现良好，已经创下了每金衡盎司3010.68美元的52周高点。今年迄今为止，价格上涨了23%，并且受到催化转换器需求改善的推动。
• 行业和个股方面，在Michael (Mick) McMullen和Paul Benson加入董事会的消息提振下，黄金生产商OceanaGold的股价上涨了近20%。McMullen和Benson都在采矿行业备受推崇，并具有相关的司法背景，应有助于OceanaGold未来的发展壮大。
• 此外，Franco-Nevada本周公布的收益令人惊讶，EPS为84美元，超出分析师共识0.80美元。收入也比预期高出67%，得益于其加拿大Hemlo矿的强劲业绩2100万美元，高于800万美元的分析师预期。

劣势

• 本周表现最差的贵金属是钯金，在上周创下历史新高后下跌60%。美国铸币厂4月份售出的老鹰金币的总量为38,500盎司，同比下降了63%。这种下降可能是一个拐点，因为1-4月至今的销售量上升了39%，达到450,500盎司。
• 由于通报了吉尔吉斯共和国的政局变化，可能会影响旗下Kumtor矿的所有权，Centerra Gold的股价下跌了30%。至于Kumtor矿的所有权，像这样的政治冲击对矿业公司来说并不罕见，但是短期内可能会带来压力。吉尔吉斯斯坦政府是Centerra的最大股东，拥有该公司26%的股份。从历史上看，这些挑战往往可以转化为买入的机会，虽然无法打包票。
• 金矿商中，IAMGOLD、Argonaut Gold和Equinox的收益都令人失望，原因是成本高于预期，加上本季度金价上涨乏力，对于公司盈利没有贡献。与COVID有关的问题有可能继续使许多矿商的操作效率降低，因为采矿作业通常在全世界一些更偏远的地区，而众所周知，发达地区的疫苗接种率要高得多。

机会

• 如下图所示，黄金在上周的下跌之后开始转头上攻。财政部长珍妮特-耶伦表示，拜登总统的计划不会增加通胀压力，因为对需求的提振将在十年内分摊。这将使各国央行能够继续采取鸽派的货币政策，这将使黄金升值。此外，近期公布的令人失望的就业数字可能会鼓励美联储继续保持鸽派风格。据ETF Trends报道，亿万富翁投资者Sam Zell现在也加入了购买黄金的行列，尽管几十年来他一直批评那些购买黄金的人。Zell指出，这是因为这些货币政策可能会产生像20世纪70年代那样的通货膨胀，而黄金可以成为一种对冲。

• Gold Bull在内华达州Sandman已知资源区域之外的钻探中观察到了可见金。Sandman项目是该公司的核心资产，对钻探岩芯化验结果预计将在5月中旬公布。该公司首席执行官Cherie Leeden表示，在钻屑中看到肉眼可见的金是很罕见的。
• Roscan Gold宣布了在Kabaya矿区的另外42个钻孔的高品位和稳定的钻探结果。这些钻探结果的深度和数量的增加表明，产量可能会有显著增加。据估计可能比之前估测的多出150万盎司。

威胁

• 领先的金矿商B2Gold刚刚报告了其Gramalote项目的可行性研究报告，显示经济效益可能显著降低。由于储量品位低于预期，可能使产量从417,000盎司下降到347,000盎司。该公司正在考虑做一个修订的可行性研究，这可能会使项目推迟一年。与此同时，B2Gold的资本可能有更多的增值用途，现阶段对有意义的增长有更好的可见性。
• 通货膨胀正在增加矿山成本。建筑材料成本（如钢铁、铜和木材）也在增加。由于加元升值，美元贬值也增加了加元成本风险。
• 黄金行业的投资趋势正在给金矿公司的发展带来挑战。股东要求获得高比例的收益和撤资收益。在环境标准不断提高的情况下，矿业公司必须解决棘手的司法和地质问题，并获得政客和大众的信任。东道国也要求从任何采矿的暴利中分得更大的一杯羹。相比之下，那些最了解如何获得社会许可的管理团队可能会带领公司更加繁荣。

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Ascot Resources Ltd. (TSX: AOT)

Ascot Resources是一家多伦多证券交易所上市的加拿大矿产开发公司，目前专注于重启有生产历史的Premier金矿加工厂。Premier矿位于卑诗省西北部斯图尔特镇以北25公里，地处资源丰富的金三角地区，曾经是北美最大的一座金矿。2020年5月，公司提交了100%拥有的Premier和Red Mountain黄金项目的可行性研究报告，这两个项目将向加工厂供应金银矿石。可行性研究显示项目具有强大的经济效益，包括基准情况下折现率为5%的税后净现值3.41亿加元，内部收益率51%。公司正集中精力推进项目审批所需的基础工程设计和许可证修改，同时继续在其25,000公顷的矿权区范围内勘探和钻探多个黄金和白银靶区。

Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)

Golden Tag位于墨西哥杜兰戈州的San Diego项目区处在多产的Velardeña采矿区内，在过去一个世纪，这里有多个已经投产的白银、锌、铅和黄金矿。项目目前拥有符合NI 43-101规范的指示和推断资源量至少2.3亿盎司白银当量。而且，公司坚信还有品位在100-150克/吨的2000-5000万吨白银当量优质资源（6500万盎司到2.4亿盎司）等待发掘。

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