香港交易及結算所有限公司(港交所)股價週四下跌逾3%，因投資者對其擬以390億美元收購倫敦證券交易所(倫交所)所涉及的政治和監管風險表示擔憂。 收購提議旨在打造一個橫跨亞洲和歐洲的交易所巨頭，以便更好地與洲際交易所和芝加哥商品交易所集團等美國競爭對手競爭。 港交所週三收盤後公佈的指示性報價，在倫敦市場也得到了冷靜的回應，倫交所股價收盤上漲5.9%，遠低於隱含溢價。 這筆交易面臨的嚴峻政治和技術挑戰已經浮出水面，香港交易所股價下跌3.3%，表現遜于藍籌股恒生指數。 港交所的提議是以倫交所放棄從美國私募股權公司百仕通(Blackstone)和路透社母公司湯森路透手中以270億美元收購金融信息提供商Refinitiv為條件的。 收購Refinitiv的交易是在7月底時公佈的，由於期待Refinitiv的金融數據業務能夠提高其長期盈利能力，倫交所的股價一度飆升15%。倫交所在週三在一份聲明中表示，仍致力於與Refinitiv的交易。 對於港交所來說，目前有28天的時間可以提出一個確定的報價，或者在六個月的時間內對這筆交易進行回避。 一位倫交所的消息人士稱，港交所高管週一在倫敦會見了倫敦證交所首席執行官David Schwimmer，就在提議公佈兩天前。消息人士補充道，倫交所董事會將在近幾天召開會議，決定是否與港交所接觸，從而有效地放棄對Refinitiv的收購。 分析師表示，鑒於外界認為中國政府對香港的影響力日益增強，這可能成為倫敦證交所收購的一個關鍵癥結。惠譽評級表示，中國當局加強對香港的管控，可能會引發英國和美國對數據和信息安全的監管擔憂。 目前，香港的暴力抗議活動已經進入第四個月，政治層面的風險為這筆收購交易也增添了更多不確定性。 在SmartKarma研究平臺上撰文的獨立分析師David Blennerhassett表示，這筆交易將需要獲得多個監管部門的批准，將考驗世界對香港‘一國兩制’憲法的理解。他補充道，無論是眼下還是近期，要通過各種監管渠道實現這一目標都將面臨政治上的困難。 根據收購條款，港交所以2045便士現金加2.495股新股，換取1股倫交所股票，即等同以每股8361便士作價向倫交所提出收購。港交所還表示，如果交易成功，計劃將申請在倫交所進行二次上市。 花旗集團本周將港交所的股票評級從“買入”下調至“賣出”，表示收購價格過高，可能會給港交所的股價和估值帶來下行壓力。該公司在研究報告中表示，該交易的監管障礙也很多。 不過，分析師表示，理解港交所這一動作背後的戰略邏輯。 大和資本市場分析師Jonas Kan在一份研究報告中寫道：“我們認為，將亞洲和歐洲最大的上市交易所聯合起來，可以創造新的收入來源，這在很大程度上取決於港交所能在多大程度上利用這一點。” 英文來源：路透社
