現在的阿裡巴巴集團控股Alibaba Group Holding（NYSE: BABA），處于一個非常敏感和“有趣的時刻”：上周該中國電商巨頭公告三季報收入和盈利均超預期，同時完成了11月26日在香港的上市，然而新年以來新型冠狀病毒疫情的爆發迅速成爲了市場關注的焦點。
投資者現在迫切需要解答的一個疑問是，此次疫情將對阿裡巴巴及其他中概股造成怎樣的影響？新冠疫情對于阿裡巴巴短期收入和盈利的負面影響尚未體現在股價中，但各種迹象均顯示，此次疫情的衝擊不太可能改變該公司的長期增長軌迹。
該公司公告2020財年Q3收入1615億元（$232億），較上年同期增長38%。調整後EBITDA同比增長37%至559億元（$80億），稀釋後每ADS收益同比增長55%至$2.81。財報業績靚麗，但市場反應冷淡，阿裡巴巴股價在財報發布後隨即下跌約2%。
阿裡巴巴2020財年Q4的中間，中國爆發了新型冠狀病毒COVID-19疫情，這給該公司盈利以及中國經濟都蒙上了一層未知的陰影，加大了不確定性。衛生專家12月初在中國武漢發現這種病毒，但直到1月中旬才引起全球的關注。因此，阿裡巴巴三季度的盈利幷未受到明顯的影響。儘管如此，該公司在財報中指出，公司將“動用其生態系統”抵禦此次疫情可能對公司財務造成的影響。
到目前爲止，除了最初的拋售，冠狀病毒對于阿裡巴巴股價幷未産生實質性的影響，該股長期的投資邏輯預計也不會因此發生改變。爲什麽這麽說？
新冠病毒恐慌情緒爆發前，阿裡巴巴股票的估值就一直很便宜。該股的動態市盈率只有25.1，跟標普500指數平均市盈率的22.4相差不大。不過，該股今年以及2021年的利潤增速預計分別爲28.3%和22.6%。中國的中産階級人數在不斷增長，綫上活躍度不斷提高，因此這一增速水平應該還能持續多年時間。
不過，儘管估值不貴，但阿裡巴巴的股價目前運行在歷史高點5%的區間內。相比美國的電商巨頭亞馬遜Amazon.com（NASDAQ: AMZN），阿裡巴巴的市盈率要低得多。究其原因，其中一個重要因素可能是阿裡巴巴的股票幷非真正的阿裡巴巴股份：由于外國投資者不能直接擁有中國公司的股份，因此投資者持有的實際上是跟阿裡巴巴挂鈎的開曼群島的控股公司的股票。不過，股東一開始就已經解决了這個問題。
短期來看，冠狀病毒COVID-19對于該公司的衝擊是必然的。截至目前，COVID-19確診人數已經超過73,000，同時Invesco DB大宗商品指數追踪基金1月6日以來已經下跌8.8%，顯示經濟活動下滑。此外，經濟學家在疫情爆發前就已經預計中國的經濟增速將會放緩。中國政府報告2019年的經濟增速僅有6%，創1992年以來的最低水平。
爲此，中國政府已經采取了多種經濟刺激措施。不過，工人和消費者現在更加關注于規避疫情而非把握刺激措施的好處，因此短期的刺激作用或許有限。
目前，投資者應當密切關注該股動態幷預測新冠疫情可能帶來的更多的短期衝擊。但是一旦恐慌情緒减弱，在高成長性的支撑下，投資者預計將會再次買入阿裡巴巴股票。
