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用前所未有的視角看世界
科技巨頭蘋果Apple（NASDAQ: AAPL）跟飲料公司可口可樂Coca-Cola（NYSE: KO）的共同點可能要比你想像的更多。蘋果是科技行業罕有的，備受消費者喜愛的品牌，同時也獲得了包括巴菲特在內的投資者的青睞，蒂姆·庫克上任以來更是如此——蘋果開始通過派息和股票回購的方式向股東返還現金。
2016年，該公司開始吸引巴菲特的注意。不多久，蘋果就成了伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE: BRK.A）（NYSE: BRK.B）的最大重倉股，持股比例5.6%，一躍成爲該集團僅次于保險和鐵路的第三大業務。巴菲特的能力圈在金融和消費品領域，科技股幷不在他的常規選股範圍內。不過，細品之下，蘋果跟巴菲特爲的可口可樂投資在很多方面都十分相像。伯克希爾現在仍然持有這筆投資，而且總額不計過去32年的股息也已經翻到了原來的17倍。
巴菲特的蘋果投資雖然已經爲他帶來了一倍多的收益，但可口可樂長期的成功預示著蘋果股東的好日子可能還在後頭呢。
雖然可口可樂和蘋果分處消費品和科技硬件行業，行業屬性迥异，但這兩家公司却有一個共同點：盈利能力和股本回報率在行業內都是翹楚。
| 公司 | 經營利潤率 | 股本回報率 |
| 可口可樂 | 28.5% | 44.8% |
| 蘋果 | 24.7% | 55.5% |
大多數公司的股本回報率通常都在10%至15%之間，但可口可樂和蘋果是這一平均水平的3到4倍，這意味著這兩家公司無需通過不斷增加投入就能創造豐厚的利潤和額外的現金。股本回報率也是巴菲特評估一家公司是否“出色”的重要指標。
可口可樂和蘋果爲什麽這麽掙錢？說到底，可口可樂不過是糖漿加碳酸水，而蘋果的設備跟多數其他電子設備用的都是一樣的內存和處理器。但是，爲什麽這兩家公司却吃下了行業利潤的大頭？競爭對手不去搶奪這龐大的利潤？
原因可能不止一個，但其中一個理由是它們可怕的品牌營銷。
可口可樂的歷史可追溯至1886年，但該公司之所以能够長盛不衰，離不開其傳達的卓越和一以貫之的品牌信息。過去50多年來，可口可樂的主要商標和包裝都沒有大的改動，管理層也一直將可口可樂與快樂綁定在一起，公司的品牌通常都會出現在大型體育賽事以及其他家人和朋友聚會的場合。
至于蘋果，這或許是唯一把品牌抬高到技術之上的消費電子産品公司，儘管該公司的技術也非常出色。蘋果的市場營銷稱得上是傳奇，最爲人稱道的是1984年麥金塔電腦的廣告，以及1997年標志性的“非同凡想”廣告宣傳活動。
品牌就是定價權，可口可樂和蘋果因此能够比競爭對手制定更高的價格，獲得更高的營業利潤。
除了市場營銷，可口可樂和蘋果的早期領導者還爲公司打造了龐大高效的國際分銷網絡。可口可樂的瓶裝廠覆蓋全球，而蘋果跟全球所有的大型電信公司都保持業務關係。由于這一網絡的存在，兩家公司能够向全球大量銷售産品，從而降低單位間接成本。
除了提高盈利，强大的品牌也爲公司與時俱進創造了空間。比如說，可口可樂銷售的産品已不再僅限于最初的配方，而是將品牌擴寬到了健怡、零度、櫻桃和無咖啡因可樂。就在最近，公司新任首席執行官James Quincey宣布推出橘子香草口味的可口可樂，同時健怡品牌新添了生薑青檸、躍動櫻桃、興致血橙和怪异芒果4種水果口味。更爲激進的是，Quincey還將品牌的觸角伸向了能量飲料和咖啡領域，推出可口可樂能量（Coke Energy）和可口可樂加咖啡（Coca-Cola Plus Coffee）産品。
蘋果也是如此，品牌帶領該公司穿越了多個電子設備的時代。蘋果最初是一家個人電腦的設計商，本世紀初推出iPod，拓寬了産品綫，接著就是智能手機iPhone在2007年的橫空出世。後來，公司將蘋果品牌引入平板電腦市場，2010年推出iPad，2015年又推出智能手錶Apple Watch。公司最近的熱銷品是無綫耳機，2019年的銷售額據報翻倍到了$60億。
因此，一個受人喜愛的品牌不僅意味著産品溢價以及更高的利潤率，同時也能確保公司在快速變化的行業當中生生不息。這些特徵也許不會帶來股價短期內的飈漲，但却爲長期跑贏市場鋪平了道路。也許就是因爲這一原因，巴菲特决定買入消費電子行業的可口可樂——蘋果。
