儘管美國的COVID-19病例數創出紀錄，但在新冠疫苗利好消息的刺激下，美股本周在大型科技股帶領下走高。疫情對于科技公司的衝擊較小甚至是利好，因此該板塊繼續跑贏大市。
2019年表現最强勁的板塊之一——房地産板塊處于一個非常怪异的狀况當中：房貸利率驟降驅動首次購房者以及再融資的飈升，不過商業地産處境艱難，隔離措施以及在家辦公漸成趨勢，REITs和房東承壓。
即將于11月舉行的美國總統選舉也進入了策略師的視野，選舉結果將影響未來4年的市場格局。
在當前的市場環境下，投資者應該投什麽？有關這一問題，高盛資産管理公司的策略師Katie Koch以及利普樂金融的高級市場策略師Ryan Detrick各自分享了他們的觀點。（警告：文中策略師的觀點僅供投資者參考，不可視爲投資建議）
疫情期間，我們一直都在關注房地産行業的走勢以及消費者行爲的變化。具體來說，今年迄今REITs下跌了17%，其中科技類房地産上漲20%，工業房地産上漲5-6%，而零售和住宿類地産暴跌45%。不過，Q2該板塊强勁反彈，而且Q1跌得最慘的漲得也最猛，零售類ERITs領漲。現如今，房地産行業的平均資本化率約爲6.3%，遠高于無風險利率。估值倍數在15.5左右，低于標普500指數。不過，我們注意到，在新冠病例數飈升的各州——比如說德克薩斯州、亞利桑那州、喬治亞州和北卡羅來納州——的房地産公司上周出現了回落。
消費者行爲的變化在獨棟住宅租賃市場當中得到了體現：由于越來越多的人向郊區遷移，該市場持續表現强勁。在這種環境下，紐約市郊區的樓市活躍性上升，比如說韋斯切斯特、長島、新澤西州和康涅狄格州。危機爆發前，這些市場的部分地區住房庫存量很大，但隨著人口的不斷遷入，庫存已經大幅下降。
這些類型的市場之所以越來越受歡迎，原因有很多，比如說在家辦公後他們希望擁有更大的空間，可以驅車去辦公而不必乘坐公共交通工具，以及更爲有利的稅收政策。另外，租金的暴漲驅動了購房需求，很多人弃租轉購。此外，我們認爲獨棟住宅租賃公司，以及更加側重市郊市場以及低房産稅地區的REITs將繼續吸引投資者的關注。
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儘管所有的選舉年都不相同，但2020年無疑將是最特殊的選舉年之一。我們面對的有疫情，深度的經濟衰退，極爲激烈的黨派之爭，郵寄選票爭議，不可預測的總統以及歷史上最年長的總統候選人。
神奇的是，股市與總統大選存在著千絲萬縷的聯繫。有現任總統參與的大選年標普500指數幾乎都是上漲的，最近的一次例外還是在1940年。2008年股市也大跌，但當時的美國總統布什已經完成了他的兩個任期。這一現象與共和黨還是民主黨無關，背後的邏輯是現任總統爲了吸引選票會千方百計提振經濟和股市。標普500指數在3月曾創出30%的年內跌幅，不過，未來幾個月經濟或疫苗研發領域的利好消息有可能幫助指數翻漲，進而提升特朗普取得連任的機會。
1928年以來，股市成功預測總統選舉勝出者的概率爲87%，1984年以來更是全勝。預測方式相當簡單：如果大選前3個月標普500指數上漲，那麽現任總統一般會取勝，下跌則預示著失敗。回想2016年，當時沒人相信希拉裏·克林頓會敗選，除了股市。大選前，股市走勢相對疲軟，道瓊斯工業平均指數連續9個交易日下跌。特朗普基礎設施議題相關的銅價則是創出連續14個交易日上漲的紀錄。
由于存在政策可能出現變動的不確定性，市場在大選前波動一般會比較明顯。在此次大選當中，美國企業的利害關係尤爲明顯，據媒體報道，民主黨接管參議院以及拜登的勝出有可能導致企業所得稅從21%上調至28%，2017年减稅和就業法案對于企業盈利的提振作用也將消失。
