中國反壟斷監管機構抨擊阿里巴巴和騰訊，投資者應該怎麼做？

上個月，中國國家市場監督管理總局（SAMR）起草了針對中國最大科技公司的新反壟斷規則。該機構宣佈將淘汰“壟斷做法”，例如價格歧視、使用排他性協議隔離商家以及強制收集用戶數據。

許多分析師當時推測新規將對阿里巴巴（NYSE：BABA）和騰訊（OTC：TCEHY）產生最大影響。隨著監管機構對順豐速運作出罰款，這些預言成為了現實。

阿里巴巴怎麼了？

市場監管總局對阿里巴巴投資有限公司未依法申報收購銀泰商業（集團）有限公司股權處以人民幣50萬元（76,472美元）的罰款。該收購交易違反了2018年設定的反壟斷準則。

這筆罰款對阿里巴巴來說只是一筆小小的罰款，預計阿里巴巴今年的收入將達到1079億美元。但這表明政府可能不願批准阿里巴巴對實體零售商的未來投資。

阿里巴巴之所以擴大實體業務有兩個原因。首先，這些商店通過履行在線訂單並將用戶綁定到支付寶平臺來增強電子商務生態系統。其次，他們支持其“新零售”部門，這是“其他”部門的核心增長引擎，該部門上個財季的收入占阿里巴巴總收入的17%。

因此，政府的罰款本身是沒有意義的，但未來對阿里巴巴實體投資的限制可能會扼殺其核心商業業務的增長。

騰訊怎麼了？

騰訊的電子書子公司閱文集團未就2018年收購新麗傳媒控股有限公司股權的交易進行依法申報，所以市場監督管理總局向閱文集團處以50萬元的罰款。騰訊擁有該公司59%的股份，閱文集團於三年前上市。

如此微不足道的罰款不會損害騰訊，騰訊今年的收入有望達到727億美元。但此舉可能會限制微信消息傳遞平臺的擴展，該平臺通過數百萬個用於支付、在線訂單、遊戲和其他服務的集成小程序鎖定每月超過12億的活躍用戶。

據報道，中國監管機構還在調查騰訊合併中國最大的兩個視頻遊戲流媒體平臺虎牙（NYSE：HUYA）和鬥魚（NASDAQ：DOYU）的計劃。

如果該交易被阻止，騰訊的其他生態系統建設構想（包括謠傳有興趣購買愛奇藝的股份）可能很快就會消失。這些限制可能影響所有四個主要業務領域：視頻遊戲、在線廣告、社交網絡以及商業和金融科技服務。

投資者應該怎麼做？

中國進行的罰款和調查只是警告，即不要在未來進行未經批准的投資和收購。

同時，阿里巴巴和騰訊的核心業務保持強勁。阿里巴巴的核心商務和雲業務仍在實現兩位數的銷售增長，而在整個大流行中，騰訊的四項業務都在增長。投資者應留意這些事態發展，但不應僅僅因為監管機構的舉措而拋售這些高增長股票。

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