全球資金有出逃加拿大股市的迹象，尤其是加拿大傳統的能源板塊。不過，最近加拿大國民銀行的首席策略師和首席經濟學家Stéfane Marion明確指出，投資者，尤其是想要對沖通脹的投資者應當堅定投資S&P/TSX綜合指數，幷且還大膽預測，那些出逃加拿大的養老基金終有一日會後悔它們做出的這一决定。
Marion周四接受采訪時表示：“儘管全球供應鏈存在一定的不確定性，但全球經濟向前的步伐不會停止，而且庫存已經耗盡，全球工業生産需求在可預見的將來都將維持在高位。在這樣的環境下，加拿大經濟和加拿大股市預計都會有相當不錯的表現。”
Marion和他的團隊周四通過歷史數據闡釋了他們的一個觀點：加拿大提供天然的抗通脹屬性。數據顯示，在通脹率長期高于4%的時期，TSX指數的年化平均收益率爲2.3%，同期標普500指數的收益率爲負的5.9%。
Marion承認，加拿大股市，尤其是能源板塊在某些投資圈已經失寵。全球大型機構投資者頭上的ESG（環境、社會和公司治理）考核壓力很大，ESG在投資决策中發揮的作用也越來越大，但這幷不意味著加拿大能源行業真的喪失了投資價值。
國際上有些頂級的投資者已經開始撤出加拿大的能源股，最明顯的就是挪威萬億規模的主權財富基金去年將類似森科能源Suncor Energy（TSX: SU）（NYSE: SU）和加拿大自然資源Canadian Natural Resources（TSX: CNQ）（NYSE: CNQ）等股票列入了黑名單。而且最近，這一現象在加拿大國內也開始出現。上個月，爲了落實氣候戰略，魁北克儲蓄投資集團（CDPQ）宣布明年年底前將退出石油生産的敞口。
加拿大能源轉型的大方向沒有錯，不過歐洲最近爆發的能源危機也給我們提了一個醒，如果經濟體匆忙拋弃化石燃料，全球可能會面臨怎樣的灾難場景。從投資的角度出發，投資者有下行保護的責任，但只要選對公司，投資加拿大能源跟堅持ESG的投資理念幷不必然是矛盾的。加拿大在碳捕獲方面擁有全球領導者，因此在這一框架下幷不是所有的能源都是不好的。
今年以來，加拿大能源股的表現極爲亮眼，多交所的能源板塊今年迄今大漲近46%，幷且周四再次帶動指數逼近歷史高點2個點的範圍內。按照Marion的預測，未來還有繼續上漲的空間。Marion表示：“未來貨幣政策的不確定性可能會給市場帶來震動，但相對而言，我堅定看好加拿大，幷且這意味著加元也將走强。”按照他的團隊的模型，加元最高被低估了10%。
