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9月初，美國商務部表示，它正在限制頂級半導體設計公司英偉達和Advanced Micro Devices向中國出售先進的人工智能芯片。但這些限制將不僅僅包括先進的半導體設計，也包括芯片製造設備，以努力限制中國製造自有先進半導體。
這對頂級芯片設備製造商KLA Corporation（KLAC）來說是一個潛在的大問題。該公司與應用材料公司和Lam Research等其他頂級芯片廠設備製造商在今年早些時候被告知有限制。但路透社的一份報告稱，美國商務部正準備對KLA及其同行的對華銷售實施新的限制。鑒於地緣政治對該公司業務的潛在干擾，KLA的股票是否值得購買？
中國一直在認真資助國內芯片生產行業的發展。多年來的這種增量投資對像KLA這樣的美國技術專家來說是一個福音。具體而言，KLA表示，其2022財年（截至2022年6月的12個月）29%的收入來自中國，總額為26.6億美元。這使得中國成為KLA去年最大的地理市場。這一銷售數字高於2017財年來自中國的僅12%的收入。
有趣的是，儘管KLA的兩個最大客戶是台積電（總部在臺灣）和三星（總部在韓國），但KLA對中國的依賴性還是存在的。台積電和三星各占KLA去年銷售額的10%以上。
與此同時，美國在芯片製造業的市場份額三十年來一直在穩步下降。根據美國半導體工業協會（SIA）的數據，美國的芯片製造產能僅占全球總量的12%，低於1990年的37%。這也反映在KLA的財務狀況中，去年北美地區僅占其銷售額的10%。
因此，美國半導體工業協會對國會於7月通過的《CHIPS法案》表示讚賞。該計劃將在一段時間內發放約520億美元的資金，專門用於美國的芯片製造和研究。該計劃還將提供25%的稅收優惠，以鼓勵公司在各州擴大半導體製造。
這對KLA有什麼意義？好吧，如果對中國的銷售受到限制，CHIPS法案可以通過促進美國的新工廠設備支出來抵消這些虧損。
任何硬件電子硬件公司，尤其是與製造業密切相關的公司，都將是一個週期性的業務。KLA也不例外。銷售火爆的時期之後，可能是收入持平或下降的時期。但多年來，芯片廠設備行業已經整合，收入增長主要集中在KLA、應用材料公司和Lam Research，以及總部位於荷蘭的ASML Holding製造的獨特設備上。
因此，近十年來，KLA的業績已經成為一個穩定的增長引擎。收入不斷提高，由於股票回購，每股自由現金流的增長速度更快。目前，每年的股息收益率略低於1.5%，這使投資該股更有回報。
儘管有地緣政治的阻力，KLA認為到2026財年，收入將以每年平均9%至11%的速度增長。該公司計劃通過股票回購和分紅將85%的自由現金流返還給股東，考慮到該公司產生的自由現金流利潤率高達30%以上，這是很重要的。
考慮到穩定的增長潛力和現金回報，這看起來是一筆堅實的交易。如果你想在芯片行業中進行廣泛的押注，那麼請認真看看KLA。
