利率長期保持在高位,華爾街分析師對美股走勢意見不一

利率长期保持在高位,华尔街分析师对美股走势意见不一
發佈于: 10 月 2, 2023
編輯: Amy Liu

由於利率將在更長時間內保持在高位,兩位華爾街最著名的美國股票策略師對於股市能否延續今年的漲勢存在不同意見。

摩根士丹利策略師Michael Wilson是堅定的股票看跌者,他表示,實際利率和股票回報之間的相關性已更深地陷入負值,這表明利率再次成為股票表現的決定因素。然而,美國銀行策略師Savita Subramanian認為,如果利率保持在高位,股市仍然可以蓬勃發展。

Wilson在10月1日給客戶的一份報告中寫道:自7月中旬以來,股市經歷了明顯的特徵變化。上個月美聯儲最新會議後,美國股市的走低表明投資者開始質疑“利率將在更長時間內保持在高位”的說法。

Wilson曾正確預測了2022年股市暴跌,但未能預測今年的股市反彈,今年夏季以來美國股市的疲軟證明了他的正確看法。標準普爾500指數在8月和9月連續下跌,回吐了今年部分兩位數的漲幅。

相比之下,美國銀行的Subramanian認為,即使借貸成本居高不下,也有理由看漲。首先,大市值公司縮減為小盤股的比例比相反的情況高出50%,這與過去幾十年的情況正好相反,也表明更高的資本成本已經“淘汰了弱者”,這使得標普500指數處於良好狀態。 此外,1985年至2005年間,標準普爾500指數的年化回報率為15%,而實際利率為3.5%。

在錯失2023年上半年的漲勢後,Subramanian是眾多賣方策略師中最早對美國股市持樂觀態度的分析師之一,自5月份以來兩次上調了對標普500指數的年終預測。她曾正確地預測了去年的股市暴跌。

由於債券收益率走高,美國股市週一(當地時間10月2日)延續跌勢,進一步削弱了投資者對風險資產的興趣。此前,由於擔心限制性貨幣政策對經濟增長造成影響,美國股市經歷了長達數周的拋售。上週五(9月29日),美股結束了今年表現最糟糕的一個月。

但是,樂觀人士將近期的虧損視為正常的季節性下跌,並且指出股票打折和即將到來的財報季是買入股票的理由,為潛在的年底反彈做好準備。

高盛集團週一表示,在盈利預期仍在上升之際,此次拋售導致科技股估值處於歷史低位,這表明該美國股市可能會恢復今年早些時候的井噴式看漲行情。

美國銀行表示,最近的低迷情緒是購買股票的另一個原因。該行的賣方指標(一種追蹤賣方策略師股票配置建議的反向情緒指標)在9月份保持在歷史上95%的時間預示上漲前的水平。

美國銀行週一表示:華爾街看跌,缺乏信心,股市陷入困境。建議買股票,賣債券。

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