最近，博通（NASDAQ: AVGO）憑藉強勁的第四季度財報成功突破市值萬億美元大關，成為繼英偉達之後的又一人工智能（AI）芯片巨頭。這家芯片製造商的成就不僅鞏固了它在下一代AI芯片領域的重要地位，還表明在AI市場飛速發展的背景下，芯片行業的重要性正在激增。
以下為博通的成功之路及其發展前景。
英偉達的圖形處理單元（GPU）是開發和訓練大型語言模型（LLM）以及生成式AI應用必不可少的芯片，公司也受益匪淺。2023年5月市值首次突破萬億美元後，該公司股價繼續一路飆升，市值現已突破3萬億美元。然而，人工智能的快速發展不僅成就了英偉達，也激發了該領域其他公司的成長，其中博通就是最新的例子。
作為一家業務多元化的公司，博通在包括企業軟件（如VMWare和Symantec）以及手機、WiFi和藍牙等半導體領域均佔據領先地位。不過，真正推動公司業務增長的是它的兩大專用半導體應用：網絡芯片和AI加速器。
博通的網絡芯片（如Tomahawk和Jericho系列交換機芯片）在AI數據中心中扮演著至關重要的角色。儘管微軟、穀歌等超大規模數據中心運營商投入鉅資採購英偉達GPU，但要實現這些芯片的最大效益，博通的網絡芯片是不可或缺的基礎設施。這些芯片確保數據能夠在服務器之間迅速而高效地流通，減少處理過程中的冗餘和停機時間，從而顯著提升性能。
此外，博通在設計和製造網絡芯片方面幾乎沒有競爭對手。對數據中心的管理者來說，選擇能夠提供穩定、高效支持的博通產品已成為行業標準，即便存在更便宜的替代方案，這些客戶也不會輕易換用其他品牌。
博通協作開發的定制化AI加速器芯片，為Alphabet（谷歌母公司）、Meta（臉書母公司）以及TikTok母公司字節跳動提供了至關重要的計算支持。公司管理層預計，這三大客戶到2027年將共同構成一個600億至900億美元的潛在市場規模。鑒於這些公司的AI技術發展潛力，最終的實際數字更有可能接近該預測區間的上端。
最近，博通還與兩家新的客戶達成了合作協議，幫助設計並製造下一代AI專用芯片。雖然博通尚未披露這些客戶的詳細信息，但業內人士普遍認為是蘋果（Apple）和OpenAI。值得注意的是，蘋果長期以來與博通保持良好合作關係，並在訓練其人工智能系統Apple Intelligence時採用了穀歌的TPUs（張量處理單元），這表明蘋果有望成為博通未來最大的客戶之一。
博通對AI市場的前景持樂觀態度。公司明確表示，未來將把其半導體業務分為AI和非AI兩大板塊。按照管理層的預測，到2027年，博通的AI半導體業務將以每年60%以上的年複合增長率顯著上升。目前，儘管AI芯片在整體營業收入中的占比仍較小，但這一板塊的迅猛增長已成為公司未來最重要的推動力。
博通管理層透露，2024年AI芯片收入將增至三倍，2025年第一季度占公司總收入比例預計將在四分之一左右。此外，分析師預測，公司2025年盈利將增長28%，2026年增長20%。
儘管博通最近因業績強勁股價飆升24%，高昂的估值加大了投資風險。但從長期眼光來看，公司的AI業務前景若能持續，不僅足以證明目前約36倍的市盈率（PE）是合理的，甚至可能為未來的盈利增長鋪平道路。
與英偉達相比，博通的產品線更具多樣性，能夠從AI的多個應用層面獲利，這一特性為投資者提供了一個較為穩健的選擇。隨著AI領域的發展逐漸成熟，博通或將與英偉達並肩成為AI硬件行業的支柱力量。
