摩根士丹利指出，中國AI驅動的雲技術領域在2024年展現出強勁增長，資本支出同比飆升165%。展望2025年，該領域資本支出預計將持續攀升，並實現30%的同比增幅。這一火熱發展態勢極有可能為部分全球半導體公司帶來重大利好。
隨著深度求索（DeepSeek）等企業展現降本能力，人工智能在中國的快速應用可能推動企業增加相關投入。摩根士丹利分析師在投資者報告中表示：”除雲服務商採購高端AI計算芯片外，我們認為遊戲顯卡芯片和部分傳統組件已能滿足許多企業的需求。”
英偉達（NVDA）與三星（SSNLF）有望成為中國人工智能發展浪潮的兩大受益者。 預計中國市場在英偉達截至4月的財季數據中心業務營收中占比約10%。
摩根士丹利指出：”這一比例較出口管制前下降約半數。意味著本季度H20芯片將帶來約40億美元收入，在可能又一個過渡性季度中成為一筆可觀新增收入來源。該數字低於部分預期出貨數據，同時也為潛在增長留有空間。儘管英偉達將全力服務中國市場，但我們感覺其管理層當前更專注于向美國雲服務商交付Blackwell芯片，中國市場的收入預期並非其內部預測的主要組成部分。”
與此同時，三星有望成為中國雲市場增長的主要受益者之一。摩根士丹利表示，這家韓國科技公司佔據中國高帶寬內存（HBM）市場40%份額，在專用集成電路(ASIC)客戶市場中約占85%的份額。
