曾在疫情期間與遊戲驛站、AMC娛樂齊名的“迷因股”（meme stock）狂潮再度上演。本週一，人造肉公司Beyond Meat（NASDAQ: BYND）股價上演驚人逆轉，盤中一度飆升137%，收盤漲幅仍超過100%，創下該股2019年上市以來的最大單日漲幅。
此次股價異動主要源於一場有組織的軋空行動。近期，在Reddit和X等社交媒體平臺上，有觀點指出Beyond Meat是目前美國市場做空比例最高的股票之一，吸引了大量散戶投資者湧入。截至9月30日的數據顯示，該股流通股中有高達54%的份額被做空。
巨大的做空壓力為軋空創造了條件。週一，該股成交量突破7億股，較平日不到2000萬股的日均成交量暴增數十倍。做空者為了平倉不得不回購股票，進一步推高了股價。
引爆此次軋空行情的導火索，是Beyond Meat於上週一啟動的一項“債轉股”要約。公司通過增發約31.6億股新股，用以置換原本將於2027年到期的可轉換高級票據。這一操作使得該股流通股總量激增超過4倍，消息最初導致股價在一周內暴跌近75%，反映出市場對其財務狀況急劇惡化的擔憂。
然而，這批新股的限制鎖定期在上週四下午5點（美國東部時間）結束。這意味著獲得新股的原票據持有人可以開始在市場上拋售。出乎意料的是，這一利空出盡反而為市場帶來了巨大的流動性，迷因股投資者趁機入場，利用高做空比例發起了軋空攻勢，推動股價在上週五反彈23%後，本週一繼續狂飆。
儘管股價短期暴漲，但分析師普遍認為，這與Beyond Meat的基本面無關，更像是一場純粹的投機遊戲。公司的經營狀況正持續惡化。二季度營收僅為7500萬美元，同比下滑19.6%，且深陷虧損泥潭。更嚴峻的是，截至二季度末，公司資產總額為6.917億美元，卻背負著11.4億美元的可轉換票據，資不抵債問題突出。
從財務角度看，此次“債轉股”雖屬無奈，但也是一步險棋。它幫助公司消除了部分債務，避免了可能在2027年發生的債務違約，為公司爭取了籌集新資金的喘息之機。然而，這並未改變其核心業務面臨的挑戰：消費者因價格過高、口味不佳和過度加工等問題，對人造肉產品的興趣持續降溫。
市場分析指出，短期來看，Beyond Meat的股價可能像遊戲驛站、AMC一樣因市場情緒而繼續劇烈波動。但長期而言，缺乏基本面支撐的公司在完成債務重組後，前景依然黯淡，破產風險並未消除。因此有專家指出，普通投資者應遠離此類高投機性交易，避免成為擊鼓傳花遊戲的最後一棒。
