權威資產管理機構Sprott發佈報告，明確指出年初鈾價的回調僅是技術性“插曲”，稱鈾市正獲得“不可能三角”式的強勁支撐：美國政府構建自主鈾供應鏈的戰略決心，亞馬遜等科技巨頭為AI算力爭搶核能的新需求，以及全球頂級礦商產能持續不及預期的結構性供應。短期波動被市場消化後，鈾資產憑藉堅實的供需基本面，重啟長期牛市的征程。
在2月觸及107美元/磅的峰值後，鈾市場隨後出現顯著回調。不過，Sprott資產管理部門分析認為，這輪鈾價回調並非源於基本面轉弱，而是由公用事業公司採購活動的暫停所引發。鈾價隨後的走勢也印證了這一判斷，鈾價在短暫休整後繼續向上猛攻。
9月鈾價反彈8%至82美元/磅，Sprott旗下的Sprott Physical Uranium Trust (TSX: U.U for USD; U.UN for CAD) 持續購入鈾，目前持有量已超過7200萬磅，穩居全球最大實物鈾持有者。年初至今，該信託基金漲幅約8.7%，市值超過60億美元。與此同時，鈾相關股票也表現搶眼，Sprott鈾礦商ETF今年已上漲超過50%。過去五年，鈾及其相關股票的表現也顯著超越其他資產類別。
最近，Sprott最新發佈的報告為鈾市場描繪了一幅樂觀的圖景。報告認為，當前鈾市場正在積聚動能，並且詳細列舉了可能進一步推高鈾價的三大催化劑：
首要驅動力來自於政策層面。 報告特別指出，美國特朗普政府計劃增加鈾儲備，以緩解美國公用事業公司持續面臨的供應缺口及對海外（尤其是俄羅斯）鈾供應的嚴重依賴。Sprott分析，此計劃若付諸實施，可能帶來數十億美元的資金，用於構建安全的鈾供應鏈和開發必要的核技術，這將進一步強化市場對鈾行業的看漲預期。
需求前景顯著上調。 報告引用世界核協會（WNA）的最新預測稱，全球鈾年需求量預計將從目前的1.75億磅八氧化三鈾當量，大幅增長至2040年的3.91億磅，增幅高達124%，且較先前預測值翻了一倍多。尤為關鍵的是，微軟等超大規模算力公司構成的“新需求層級”功不可沒。亞馬遜、穀歌和Meta等科技巨頭正積極推動全球核能容量到2050年增至三倍，以滿足龐大的基載能源需求。
供應結構性緊張。 看漲情緒同樣受到供應面的有力支撐。全球頂級生產商，如哈薩克斯坦國家原子能工業公司（Kazatomprom）和卡梅科（Cameco）均預計產量將下降，加之在開發項目存在執行風險，導致供應結構性地趨於緊張。
簡單來說，Sprott認為，隨著當前週期演進，上述因素將是驅動鈾市場保持上行勢頭的關鍵。在政策東風、堅實需求和緊張供應的共同作用下，鈾市場的長期牛市邏輯沒有變化。
