截至美東時間週一，人工智能數據分析公司Palantir Technologies (PLTR) 在發佈2025年第三季度財報後股價小幅下跌2.9%。儘管財報表現亮眼，營收與盈利雙雙超越華爾街預期，第四季度營收指引亦高於市場普遍預測，管理層還同步上調了全年多項關鍵指標預期，但市場反應卻相對平淡。股價回調可能源於兩方面因素：一是Palantir本身估值已處於高位，市場此前或已充分消化了積極預期；二是部分投資者擔憂美國政府若長期停擺可能對其業務造成潛在衝擊。
在具體財務指標方面，Palantir調整後每股收益達0.17美元，營收實現10.9億美元，不僅超過華爾街預期，也高於公司自身此前給出的10.83億至10.87億美元指引區間。值得一提的是，該公司不發佈盈利指引。本季度經營活動現金流同比增長20%至5.08億美元，調整後自由現金流上升24%至5.4億美元。截至季末，公司持有現金及等價物與短期投資合計64億美元，且無長期債務負擔。
就業務增長來看，調整後營業收入區間為6.95億至6.99億美元，同比增幅達87%至88%。尤其值得關注的是美國商業部門表現，該部門依託旗艦人工智能平台AIP實現營收121%的同比增長，環比增長29%，達3.97億美元，客戶數量激增65%，推動合同總價值創下13億美元紀錄，暴漲342%。未來增長基礎也得到鞏固，剩餘履約義務增長66%至26億美元，顯示出強勁的業務儲備。
Palantir的業績表現對整個人工智能行業具有指標意義。其加速增長的測試結果表明人工智能應用正從科技巨頭向下游企業擴散，這一趨勢與英偉達(NVDA)近期動態相互印證。在最近的GTC大會上，英偉達披露其Blackwell及下一代Rubin芯片訂單積壓已達“五千億美元”，遠超市場預期。與此同時，亞馬遜、微軟、Alphabet和Meta四大科技巨頭計劃今年投入3800億美元資本支出，主要用於數據中心建設以支持人工智能需求，且預計到2026年相關支出還將持續攀升。
作為數據中心GPU市場的主導者，英偉達佔據92%的市場份額，其芯片已成為人工智能訓練和推理階段的行業標準。儘管近期有觀點認為人工智能應用普及速度相對放緩，但Palantir的業績與英偉達的訂單情況共同表明，市場需求仍在蓬勃發展。自2023年初人工智能熱潮興起以來，英偉達股價已累計上漲1320%，儘管31倍的前瞻市盈率顯示估值偏高，但考慮到公司預計未來五年年均營收增長率將達27%，當前估值水平仍屬合理。這些跡象表明，人工智能革命仍處於早期階段，相關企業未來發展空間依然廣闊。
