First Phosphate Corp. (CSE: PHOS, OTC: FRSPF, FSE: KD0)
First Phosphate是一家礦產開發公司，致力於磷酸鹽提取和純化，為磷酸鐵鋰（“LFP”）電池行業生產陰極活性材料。
2025年底，全球鋰市場在經曆深度調整與結構性重塑後，正站在一個關鍵的十字路口。全年走勢清晰地分為兩個階段：上半年持續探底，下半年迎來強勁反彈。這一“V”型反轉的背後，是供需基本面的深刻變化與新興需求力量的崛起，預示著行業正從野蠻擴張轉向理性增長。
核心驅動：供需博弈主導價格劇烈波動
2025年鋰價走勢的核心矛盾，始終圍繞供給過剩與需求預期的博弈展開。今年年初，碳酸鋰價格一度跌破每噸9550美元，創2021年以來新低，直接原因是2020至2024年間全球產量暴增192%所積累的巨大過剩。據估計，2023與2024年的過剩量均超過15萬噸。高庫存成為壓制上半年價格的最大“堰塞湖”。
然而，價格持續低位也迫使行業開啟痛苦的“產能出清”。約三分之一的全球產能陷入虧損，導致澳大利亞、中國等地的主要生產商相繼削減產量或推遲項目，其中寧德時代旗下江西宜春鋰礦的減產成為下半年市場情緒扭轉的關鍵催化劑。S&P Global數據顯示，2025年鋰勘探預算被“腰斬”，投資熱度顯著降溫，這為未來供應增速放緩埋下伏筆。
與此同時，在需求端，儲能（BESS）接棒成為鋰市場新引擎。盡管電動汽車（EV）需求增速不及預期且受政策不確定性幹擾，但電池儲能系統（BESS）市場的爆炸式增長，成為2025年最大的需求亮點和預期差來源。行業分析指出，2025年BESS需求預計激增44%，占電池總需求的四分之一。其背後驅動力是可再生能源並網、電網穩定性需求以及電池成本持續下降。專家指出，市場（尤其是普通投資者）可能仍低估了儲能對鋰需求的長期拉動潛力。BESS市場規模的快速膨脹，正在重塑鋰需求的單一電動車敘事，為長期增長提供了更堅實的基礎。
市場表現：從“至暗時刻”到估值修複
受基本面拖累，上半年鋰行業彌漫悲觀情緒，相關股票大幅跑輸大盤。但轉機出現在下半年。隨著供應收縮信號明確及BESS增長敘事獲得認可，碳酸鋰價格自10月中旬起大幅反彈超34%，年末回升至每噸14,000美元上方。鋰股票也隨之上演絕地反擊，下半年平均漲幅可觀，與現貨市場走勢高度吻合。
然而，分析師普遍警告，高波動性仍是鋰市場的標志性特征。投資者需要具備長線視野，並堅守對電氣化與能源轉型這一核心基本面的信念。短期價格仍可能受到庫存消化速度、新產能投放進度以及宏觀政策的影響。
未來展望：邁向結構性短缺的過渡之年
綜合來看，2025年是鋰市場重要的“擠泡沫”與“再平衡”之年。持續的虧損迫使低效產能退出，而儲能等新需求的崛起正在吸收過剩供應。多數機構預測，市場過剩規模將在2025年大幅收窄，並可能在2026年轉向結構性短缺。
盡管前路仍有波折，但行業的長期邏輯並未改變——全球能源轉型與數字化進程對鋰這一關鍵金屬的依賴與日俱增。2025年的陣痛，或許正為下一輪更健康、更可持續的增長周期奠定基礎。對於市場參與者而言，在擁抱長期趨勢的同時，需對短期的供需波動與政策風險保持警惕。
