Prismo Metals Inc. (CSE:PRIZ)
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截至2026年1月5日收盤，倫敦金屬交易所（LME）銅價在劇烈震蕩中創出新的曆史紀錄。早盤，三個月期銅價格一度飆升至每噸13,020美元，曆史上首次突破1.3萬美元大關，漲幅高達4.3%。盡管隨後獲利了結盤湧現導致價格回落至12,500美元附近，但這一盤中新高依然標志著銅市進入了一個全新的價格時代。
此次創紀錄上漲並非孤立事件，而是2025年史詩級漲勢的延續。在過去的一年中，銅價累計漲幅超過43%，創下2009年以來最佳年度表現，成為LME表現最亮眼的工業金屬。新年伊始的強勢突破，徹底粉碎了市場關於價格回調的預期。
本輪價格暴漲由一場“完美風暴”驅動，核心邏輯圍繞“供應脆弱性”與“需求剛性” 的尖銳矛盾展開：
供應危機持續發酵：全球主要銅礦的運營中斷成為常態。2025年，印度尼西亞格拉斯伯格（Grasberg）和剛果（金）卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）等巨型礦山的產出問題已令市場緊繃。進入新年後，智利曼托維爾德（Mantoverde）銅礦的罷工事件進一步加劇了供應焦慮。分析師指出，多年投資不足使得全球銅供應鏈緩沖極其薄弱，任何新的中斷都可能引發價格飆升。
美國關稅政策扭曲全球貿易流：美國總統特朗普重啟的銅關稅調查持續擾動市場。為規避潛在關稅，大量銅被提前運往美國，導致區域性供應嚴重錯配。據UBS數據，美國目前持有全球約一半的庫存，但其消費量僅占全球不到10%。這種“囤貨”行為加劇了其他地區（尤其是亞洲）的現貨緊張局面，LME現貨對三個月合約價差保持深度“現貨升水”，正是短期供應緊缺的典型信號。
地緣政治與“關鍵礦產”安全焦慮：近期委內瑞拉局勢突變，美國對其采取行動，雖不直接影響銅產量，但強烈刺激了市場對關鍵礦產資源供應鏈安全的全面擔憂。投資者正重新評估全球“新秩序”下原材料供應的風險溢價。
需求故事依然強勁：人工智能數據中心、電動汽車及電網建設帶來的長期需求增長預期，為銅價提供了堅實的基本面支撐。中國證券等機構預測，2026年全球精煉銅市場將出現超過10萬噸的供應短缺。
面對曆史性高價，市場分析出現明顯分歧：看漲者認為高銅價理由充分且必要。SP Angel分析師約翰·梅耶指出，當前價格水平是激勵未來新礦投資所必需的，“下一代銅礦開發的盈虧平衡點已超過每噸1.3萬美元”。花旗預測2026年精煉銅將出現30.8萬噸的短缺，供需基本面將繼續支撐價格。
空頭則警告市場可能已蘊含大量投機泡沫。麥格理分析師指出，大量隱性庫存存在於交易所之外，僅美國地區就可能囤積了超過36萬噸銅。這使得去年全球市場實際上可能處於“超過50萬噸的實質性過剩”狀態。當前漲勢很大程度上由投機資金驅動，因為擔心錯過後續漲幅而紛紛湧入。
綜合來看，2026年開年的銅價新高，標志著市場已進入一個由結構性供應瓶頸、地緣政治風險與金融投機共同主導的新階段。盡管關於當前價格是否充分反映實際供需的爭論激烈，但一個共識是：在可見的未來，銅市場的波動性將顯著加劇。任何新的礦場中斷、主要經濟體的政策變動，或地緣政治緊張局勢升級，都可能成為引爆下一輪行情的導火索。
