過去三年，人工智能股票推動了整體市場上漲——從最小的散戶投資者到億萬富翁對衝基金經理，各類投資者紛紛湧入這一領域。原因顯而易見：人工智能有望以積極的方式改變許多事情的運作方式，這項技術可能幫助企業提高效率、更快地開發出更好的產品等等，這一切最終意味著成本節約和收入增長。
因此，投資者爭相買入英偉達（NVDA）、Palantir Technologies（PLTR）以及其他在AI領域扮演重要角色的公司股票。在過去三個日曆年中，這兩只股票分別累計上漲了超過1100%和2600%。
然而，過去幾個月里，股市情緒發生了變化。看到AI股票估值飆升，投資者開始擔憂這些估值水平是否可持續。此外，伊朗的動蕩局勢和美國經濟增長的不確定性也加重了投資者的憂慮。所有這些因素都拖累了包括英偉達和Palantir在內的AI股票表現。因此，人們有理由提出疑問：人工智能的淘金熱是否已經結束？在尋找答案時，我們或許可以轉向兩個出人意料的信息來源：開市客（COST）和沃爾瑪（WMT）。它們最近向英偉達、Palantir以及整個AI市場的股東發出了一個尤其發人深省的警示。
歷史表明，及早投資於變革性的創新企業可能會極大地提升投資組合的表現，例如智能手機巨頭蘋果和電商領導者亞馬遜。自2007年蘋果推出第一代iPhone以來，以及大約15年前亞馬遜利潤突破10億美元大關之後，它們的漲幅有目共睹。因此，投資者希望，在買入處於AI這一新的高增長市場領先地位的公司股票時，能獲得類似的回報。分析師預計，到本十年末，AI市場規模將達到數萬億美元，因此在增長故事的早期買入AI股票可能會有很大收穫。
但近期的市場環境對AI股票並不有利。開市客和沃爾瑪向最知名AI股票的股東發出的警示如下：第一季度，開市客和沃爾瑪的股票表現大幅跑贏英偉達。在此期間，這兩家零售商的市值分別增長了600億美元和1030億美元。與此同時，英偉達市值蒸發了3000億美元。
這表明，投資者明顯從市場寵兒轉投那些在困難環境中可能被視為“更安全”的公司。這意味著，隨著投資者在動蕩環境中尋求安全，AI股票可能停滯不前甚至繼續下跌。
然而，這是否意味著人工智能淘金熱已經結束？未必如此。英偉達等股票目前可能下跌，但沒有證據支持它們已經出局的說法。科技公司繼續報告對AI產品和服務的強勁需求，客戶才剛剛開始在現實世界中應用AI——AI的實際應用涉及芯片、網絡工具和整個數據中心。因此，只要企業和個人在使用AI，許多供應關鍵組件和服務的公司從盈利角度來看將繼續獲勝。
總體而言，儘管開市客和沃爾瑪等必需消費品股票的相對強勢表現向AI投資者發出了短期警示信號，表明市場資金正在向防禦性板塊輪動，但這並不代表AI長期增長趨勢的終結。投資者應耐心持有優質AI股票，並在估值具有吸引力時考慮增加倉位。
