知名投資者、“大空頭”邁克爾·伯里近期調整其投資組合，已建立對美光科技（MU）的空頭頭寸，並同時增持了其原有的五隻多頭倉位。
伯里在其發佈的文章中透露，他以每股1051.87美元的價格做空美光，並將該股近期的驚人漲勢歸因於市場瀰漫的“錯失恐懼症”、博傻理論及公開承諾偏見等非理性行為。他進一步指出，美光對行業“週期性”的詮釋無人能及，在過去42年中，該股經歷了34次跌幅超過30%的回撤。其當前股價相對於200日移動平均線的偏離程度，達到了自1984年以來的歷史極值，“即便是互聯網泡沫巔峰時期也未曾達到這一水平”。儘管美光股價自2026年初以來已飆升逾240%，但近一個月內已回調約10%。伯里同時提到，美光的看跌期權價格偏高，若股價企穩導致波動率下降，他將尋求增持看跌期權。在同一篇文章中，他還披露增持了PayPal、Sprouts Farmers Market、碩騰、房利美和房地美的頭寸。
本週早些時候，伯里已披露了對其他半導體股票的空頭押注，包括英偉達(NVDA)、應用材料公司(AMAT)以及iShares半導體ETF，其核心觀點是預計AI相關芯片股將迎來顯著回調。今年以來，AI算力需求的爆發推動半導體板塊成為美股表現最強勁的板塊之一，費城半導體指數第二季度累計上漲88%，上半年漲幅更達到101%。然而，伯里認為當前板塊估值已處於極端水平，稱該ETF是極為罕見且易於識別的高估值指數，其相對於200日均線的偏離程度已達到2000年以來最高。分析人士認為，隨著AI概念股大幅上漲，市場對估值是否已透支未來增長預期的關注度日益升溫，伯里此次集中做空AI產業鏈龍頭，再度引發了市場關於AI行情持續性的廣泛討論。
與此同時，美國股票基金正經歷今年以來最快速的資金撤離。據美國銀行(BAC)最新周報，截至7月1日當周，美國股票基金單周資金流出規模高達172億美元，創下2026年3月以來最大單周淨贖回紀錄，標誌著年初以來強勁的資金流入勢頭出現逆轉。在資金撤離美股的同時，投資者轉向投資級和高收益債券，後者當周流入規模創下近一年新高。從市場內部看，資金繼續向科技板塊集中，當周科技基金流入143億美元。
在資金流出的大背景下，半導體板塊承壓尤為明顯。本週，對AI相關高估值的質疑情緒持續衝擊芯片股，費城半導體指數在短短兩個交易日內累計下跌11%。摩根大通策略師指出，美國半導體股票相對於AI超大規模雲計算企業的極端超額表現，已造成難以為繼的估值鴻溝，預計這一差距最終將收窄。
此外，美銀的牛熊指標已進一步升至9.5，繼續深處“極度看多”區間。該指標於5月20日觸發的“賣出信號”至今仍未解除。美銀首席投資策略師指出，上行動力來自對衝基金增加多頭倉位及多板塊資金流入。歷史數據顯示，自2002年以來該指標觸發的“賣出信號”在隨後2至3個月內，全球股市平均出現2%至3%的回調。其多項分項指標，如基金經理倉位和債券資金流向等，均處於“極度看多”或“看多”區間，顯示市場看多情緒已高度積聚。
