Silver North Resources Ltd (TSXV:SNAG, OTCQB:TARSF)
「下一代銀礦發現」——Silver North在加拿大育空地區久負盛名的Keno Hill礦區取得了重大白銀勘探突破。該公司目前天時地利人和，可進一步驗證和擴大這些新發現區。根據礦業開發曲線規律，這一階段通常是采礦項目價值增長潛力最大的時期。
過去一周，貴金屬市場在通脹韌性、美伊局勢反複以及全球債券收益率飆升的多重夾擊下劇烈震蕩。黃金、白銀、鉑金、鈀金均經曆了“先急跌、後反彈、再承壓”的波動行情。盡管周中因地緣緩和跡象出現短暫修複，但市場對美聯儲加息預期重新定價以及美元持穩六周高位的壓力，最終令貴金屬整體收跌。
本周黃金開盤於每盎司約4650美元上方，隨後受美國4月PPI年率高達6%的影響，市場對美聯儲年內降息的預期徹底破滅。次日，印度將黃金進口關稅上調至15%以捍衛外匯儲備，疊加美元飆升、10年期美債收益率逼近一年新高，金價在5月15日（周五）盤中一度跌至4512.11美元，最終收於4540.24美元。
周初（5月18日），有消息稱美國可能向伊朗提供石油制裁臨時豁免以換取霍爾木茲海峽開放，金價企穩回升至4566美元。但隨後美國否認讓步，5月19日金價再度跌破4500美元，最低觸及4472美元。周三（5月20日），美國總統特朗普表態“與伊朗的戰爭已進入最後階段”，油價回落緩解通脹焦慮，金價反彈至4543美元。然而美聯儲會議紀要暗示年內加息並非不可能，疊加美伊和談前景再度渺茫，截至5月21日早盤，金價回落至4520美元附近。
全周黃金跌幅超過3%，較1月28日的曆史高點5589美元回撤約18%。盡管短期承壓，多家機構仍看好長期前景：摩根大通維持年底6000美元目標價；高盛重申年底5400美元；瑞士信貸洛桑德銀行12個月目標亦為5400美元；MKS PAMP則預計結構性滯脹壓力將推動金價年底創下5800美元新高。分析師指出，中國及多國央行持續“減美債、增黃金”的儲備轉換，為金價提供了長期底部支撐。
白銀本周波動較黃金更為劇烈，因其兼具貨幣屬性與工業屬性。5月14日白銀收於83.51美元，次日便暴跌至75.98美元，獲利盤洶湧出逃。亞洲市場的實物買盤一度在75美元附近提供支撐，但5月19日該防線告破，銀價最低跌至73.70美元。周三隨黃金反彈至76.63美元，周四周初小幅回升至76美元左右。全周白銀跌幅超過13%，較1月29日的曆史峰值121.62美元回撤逾37%。
機構對白銀後市分歧加大：摩根大通預計2026年四季度銀價有望觸及90美元，全年均價81美元；UBS則下調二季度末預測至85美元，年底目標降至80美元；匯豐顯著上調預測，認為2026年均價可達75美元。分析師強調，白銀的供應缺口雖有所收窄，但黃金的避險情緒仍會外溢至白銀。
鉑金本周同樣隨宏觀情緒起伏。5月14日收於2069.70美元，次日跌破2000美元並收於1982.50美元。周初試圖站回2000美元未果，5月19日因擔憂中東沖突打擊汽車行業，鉑金跌至1928美元。周三回升至1959美元，周四早盤報1966美元。全周跌幅超過9.5%，較1月曆史高點2924美元仍差距顯著。
世界鉑金投資委員會（WPIC）本周發布的季度報告預計，2026年全球鉑金市場將出現29.7萬盎司的短缺，到年底地面庫存僅能覆蓋不到三個月的全球需求。南非和俄羅斯礦山供應持續吃緊，疊加混合動力汽車需求強勁以及氫能、人工智能等新興工業用途，分析師認為鉑金存在被低估的結構性缺口，下半年有望迎來突破。Metals Focus預測2027年均價將達2190美元。
鈀金本周表現最弱，受高利率可能抑制全球制造業和汽車催化劑需求的影響，價格持續下挫。5月14日收盤1461美元，5月15日早盤跌至1420.5美元。5月18日盤中觸及1404美元，5月19日跌破1400美元整數關口，最低見1354.5美元，收於1365美元。周三反彈乏力，僅觸及1391美元，收盤1377美元。全周跌幅超過9.5%，當前價格僅為2022年3月曆史高點3440美元的三分之一左右。
盡管汽車電動化趨勢長期利空鈀金，但供應端危機不容忽視。Metals Focus預計2026年全球PGM礦山產量將再降2.2%，鈀金全年均價仍可望達到1570美元。南非和俄羅斯的采礦瓶頸為鈀金提供了底部支撐。
過去一周，貴金屬市場的核心矛盾在於：美伊戰爭持續推升能源價格與通脹預期、債券收益率上行加上美元走強導致黃金作為無息資產明顯承壓；但同時，通脹與地緣風險本身又激發避險需求。這種拉鋸導致價格上下兩難。
短期來看，美聯儲加息預期尚未完全消化，金價可能繼續在4350-4550美元區間測試支撐。然而，央行購金結構性轉變、礦端供應約束以及AI與能源轉型帶來的工業需求，構成了貴金屬（尤其是鉑族金屬）的長期牛市基石。瑞訊集團分析師Ipek Ozkardeskaya指出：“每一次下跌都是加倉長期多頭頭寸的機會。”下周市場將聚焦美國PCE通脹數據及美伊談判最新進展，投資者需密切關注4500美元黃金關口得失以及銀價75美元支撐的有效性。
