以太幣（ETH）究竟值多少錢？這是BitMine（BMNR）股東當前面臨的核心問題。對這一問題的回答，很大程度上決定了投資者如何看待BitMine股票的投資價值。BitMine持有近5%的流通以太幣這一事實，本身就是一個賣出股票並規避該加密貨幣的信號。
當投資者購買公司股票時，買入的是運營業務的一部分，該業務是股票估值的支撐基礎。即便在最壞情況下公司破產，仍有實物資產可出售以償還債權人，若有剩餘，還能返還股東部分價值。但加密貨幣並非如此。
支撐以太幣價值的唯一因素是市場信心。一旦信心消失，以太幣價值將歸零，且沒有剩餘資產可出售，長期持有的投資者將一無所得。這並非針對以太幣的批評，而是所有加密貨幣的共同特點。只有最激進的投資者才應考慮購買加密貨幣。
同樣，也只有最激進的投資者才應考慮購買BitMine股票。該公司的目標是建立大量以太幣頭寸，以便投資者通過購買BitMine股票來間接持有以太幣。因此，BitMine業務的主要支撐資產就是以太幣，而以太幣本身僅依賴於持有者的價值信仰。
目前，BitMine已購買現存以太幣總量的近5%。公司通過“質押”這些持倉來產生收入。然而，該加密貨幣價格今年大幅下跌，過去五年整體走勢平淡，儘管波動劇烈。BitMine股價也隨以太幣走低，這並不令人意外。除非投資者對該加密貨幣的未來前景抱有堅定信心，否則應避免投資BitMine。
本質上，BitMine正在對以太幣進行大規模高風險押注，購買其股票的投資者同樣如此。公司持倉造成的稀缺性可能有助於支撐以太幣價格，甚至有觀點認為這可能引發加密貨幣反彈。華爾街歷史上不乏成功的高風險押注，為投資者帶來豐厚回報。
但華爾街同樣充斥著激進投資失敗的案例，令投資者血本無歸。如果以太幣持續低迷或跌至零，BitMine的商業模式將面臨嚴重問題。儘管公司確實在執行其既定策略，但這正是大多數投資者，尤其是保守型投資者，應遠離該股票及其日益主導的加密貨幣市場的理由。
