中國投資者心目中價值投資之神巴菲特曾經不止一次表達過，如果他管理規模非常小的資金，會購買規模較小的公司股票，可以獲得非常高的投資收益率，“投資大市值股票，根本做不到，即使接近的收益率也做不到”。
與大多數投資者通常認定的小市值公司代表流動性差、風險高並不相同，巴菲特認為，相對於大市值公司，小市值股票擁有更多獲取高額利潤的機會。投資者在選擇股票時，更重要的是考慮價格、公司當下價值及未來價值增長的空間。很顯然，從未來增長空間來看，優秀的小市值公司絕對更勝一籌。
而今幾大科技巨頭，無論是中國的阿里騰訊還是美國的亞馬遜、Facebook均是從小市值公司成長而來，站在當下，儘管這些公司均處於頂尖地位，但已無可能複制其歷史上曾有的超速增長，這種機會只能在目前的小市值公司當中尋找。
從小市值股票的走勢及背後原因來看，因市場發展階段及管理體制的不同，A股與美股呈現不同特徵，但相同的是，在這兩大市場，小市值股票均呈現整體強勢的特徵。
A股一直以來有炒小市值股票的傳統，2017年以前，50億以下的小市值公司基本每年都保持不錯的相對和絕對收益，即使是在金融危機爆發的2008年，小市值公司依然取得了最佳的相對收益，而在2009年的大反彈中，小市值公司更以154%的漲幅跑贏全場。
從2005年5月到2018年1月各類投資策略的年化複合增長率統計來看，小市值策略位居第一名。市盈率最低的50家小市值公司的年復合收益率為39.24%，累計增長61倍；而同期滬深300指數增長為13.01%、上證指數增長11.62%，累計增長分別為3.61倍、2.04倍（圖1）。
圖1：2005年5月到2018年1月，A股小市值策略增長遠超其他組合
(數據來源：CHOICE、新生說整理)
不過，過去十幾年間，投資A股小市值股票能夠獲取超額回報很大程度上源於中國資本市場退市製度不完善、殼資源難得、散戶過多導致的概念炒作等原因，但不可否認，同時也得益於在經濟轉型、產業變革的大背景下，小市值公司容易實現較快的業績增長速度。
在歷史比較長的北美，市場情況則略有不同。 1984年前近六十年時間裡，美股市場小市值溢價整體比較明顯，SMB組合（小市值組合收益減去大市值組合收益）的年化複合收益率有1.7%。但之後十五年市場風格陡然切換，美國著名的金融學和統計學教授William Schwer認為這和該時間段內機構指數化投資的興起有很大關係，小盤股的流動性較差，很容易被新成立基金買成高價，導致未來收益降低，而機構的指數化產品裡，偏大盤股的佔比高，對大盤股上漲有持續資金支持。
直到1999年，美股的小盤股才開始恢復強勢，2004年初至2017年底，SMB組合年化複合收益0.6%。而過去兩年間，美國小盤股又呈現逆襲的特徵，跟踪小盤股的羅素2000指數屢創新高，走勢強於標普500（圖2）。
圖2：近兩年，跟踪美國小盤股的羅素2000指數走勢強勁
(來源：Yahoo Finance)
摩根士丹利分析師稱，美國頒布減稅政策以及管制放鬆後，對小盤股公司的多重利好已開始顯現，看好未來小盤股走勢。該機構預計在未來一個季度，美國小盤股公司盈利增長率為46.3%，遠高於標普500指數成分股公司19.1%的預期增長率。
另有分析指出，目前美國大盤股估值已高，相比之下，後市更期待小盤股的表現。
美國金融機構普遍認為，年內美國小盤股將進一步擊敗大盤股。 B.Riley FBR預計到年末時羅素2000指數將突破1800點關口，較年初上漲16%。
對普通投資者來說，小市值股票，尤其是在北美的小盤股，呈現價格<現有價值<遠期價值的特徵。因受流動性差、認知度低以及研究未覆蓋的原因影響，估值偏低，股票交易價格低於其業績表現。
如果公司本身經營穩健，業績迅速，其高成長性會為未來股票增長提供長足的動力。畢竟一家30億市值的企業成長至300億，其難度明顯要比300億成長為3000億小得多。
具有投資價值的小盤公司通常擁有幾大特徵：所在行業空間大、公司銷售額與現金流快速增長、高比例的內部人持股等，當然優惠的價格更為重要。
尚未被研究機構覆蓋對投資者來說構成利好，正如Gabelli基金的投資組合經理Paul Sonkin所說：“我們正在尋找的是某種優勢，如果覆蓋一隻股票的分析師數量較少，那麼這家公司的股價就有可能被錯誤地定價了。”
2008年發表在《金融管理》上的一項研究發現，對於那些一年時間內沒有研究覆蓋的公司而言，在受到分析師關注後，股價平均漲幅達4.8%。
同時，對小盤股感興趣的投資者可以通過與公司高管聯繫，更為直接地掌握公司的經營狀況，挖掘出具有增長潛力的股票。一般來講，一家公司市值達到或超過30億美元後，便會組建更正式的投資者關係團隊，防止投資者與公司高管的接觸，而小市值公司的高管更傾向於直接面向投資者。
美國市場此波小盤股拉升中，生物醫藥等熱門行業成分股的漲勢最為強勁。年初至今，羅素2000指數表現最好的10只成分股中，有6只來自生物醫藥板塊，漲幅均超過100%，漲幅最高的創世紀保健（NYSE: GEN）半年漲幅高達200%，收益遠高於華人一向最偏愛的房地產。
事實上，早有多個長期研究數據顯示，房地產並不是最好的投資工具，投資者應該學會配置不同品類的投資產品，以平滑風險並獲取好的收益，以美國市場數據為例（附圖3），過去40多年，年化收益表現最出色的為美國小盤股，在幾類資產中，其風險也並不算靠前，最大回撤遠遠低於房地產，僅略高於美股。
圖3：過去40多年間，美國小盤股年化收益最高
(來源：阿爾法搬運工)
歷史已經證明，代表未來的創新科技均起步於小企業，大企業受其已有成功路徑的束縛，對於新興科技缺乏all in的動力，而這正是小企業的機會，也是小企業長成為大企業的路線。隨著移動互聯技術及應用已經成熟，競爭格局也近穩定，幾大巨頭佔據了整個市場，正是又一輪新技術興起之際，小的科技公司面臨著諸多機會。
在相對平穩的加拿大市場，創新力量也已經開始醞釀推動向上的力量。與美國相同，醫療醫藥板塊小市值企業同樣受到市場青睞，近期李嘉誠投資731.6萬元加元入股加拿大醫療服務公司Wellness Lifestyles(TSX-V: WELL)，李超人對市場大勢的精準把握一項令人稱道，此次入股表明前景看好。
過去一年，提供遠程醫療及病人遠程監測技術的Reliq Health Technologies(TSXV:RHT)股票增長高達1100%。此前NAI500曾經介紹過的生物醫藥板塊小市值公司，均值得投資者關注。
除此之外，受大宗商品市場的複蘇，以及新興電動車產業帶動的鋰、鈷等稀有金屬大幅上揚，加拿大股票市場的初級礦業公司均處於向好的態勢。通常有經驗的投資者會投資小盤股以利用其潛在的高收益。過去一年Garibaldi Resources Corp(TSXV:GGI）的股價增長2114.3%,Metallis Resources Inc(TSXV:MTS）股價上升594.4%，Novo Resources Corp(TSXV:NVO）股價增長403.6%,這種速度在其他產業是完全不可能的。 NAI500曾經介紹過的鋰礦、鈷礦上市企業均屬於質地優良、管理穩健的潛在標的。
面臨大盤股價格高企、全球貿易戰正酣、經濟走勢不明的情況，投資者不妨轉而關注科技、礦業、醫療等板塊的績優小盤股。
