加拿大银行股股价集体出现双位数的下跌，这不是每天都能看到的现象。一系列负面事件构成的完美风暴无疑已经将作为明星派息股的加拿大六大行拉下马。现在的加拿大银行股，是低估还是估值陷阱？
加拿大信贷低迷，新冠肺炎带来的严重的人道主义和经济冲击，以及最近的石油价格战导致WCS原油价格大跌对于加拿大银行来说就像是一场飓风，数十亿加元的市值在极短时间内便烟消云散。雪上加霜的是，加拿大央行似乎在货币政策上跟从了美联储的步伐，宣布降息并暗示可能会进一步降息，这或导致银行的利润率进一步萎缩。
低至0.75%的利率前景，利率和油价下滑拖累的加元暴跌，加上加拿大国内持续的宏观不利因素，以及全球陷入经济衰退的风险与日俱增，在这种种的不确定性环境下，银行股似乎已经不具备投资价值。不可否认，今年加拿大银行的日子恐怕不会好过。但与此同时，市场何时缺少“狼来了”的声音。
恐惧是投资者的天然属性。虽说最近市场的恐慌理由更为充分，更加站得住脚，但对于希望以更低的价格获取更大收益率的逆向投资者来说，银行股近期的回落是一个买入机会。
加拿大银行正在经历一场严酷的飓风，明年的形势预计会更加凶险，投资者在选股时应当慎之又慎。在抵御这场完美风暴的过程中，有的银行的抗击打能力将强于其他银行，一旦趋势出现逆转，这些个股将杀个回马枪。至于那些贷款组合更加薄弱的银行，可能会沉沦一段时间，复苏的速度也会慢一些。
在目前的加拿大银行板块当中，蒙特利尔银行Bank of Montreal（TSX: BMO）（NYSE: BMO）绝对是最大的低估股。周一油价雪崩时，该股领跌加拿大的六大银行股，股价当天暴跌超过13%。该股股价相较峰值大跌超过30%，估值水平已经跌至最近一次危机以来的最低，绝对是不能再便宜了。在新冠疫情和石油价格战这两个黑天鹅事件的叠加作用下，TSX指数一天之内就暴跌10%以上。
上文提到的“最大低估股”，指的不仅仅是诸如市盈率等传统估值指标很低，而是相对该公司潜在实力估值指标很低。正如巴菲特所说，“你支付所获得的不是价格而是价值。”至于加拿大银行股的价值，蒙特利尔银行目前的价格相比价值已经打了75折。
毫无疑问的是，诸如蒙特利尔银行等加拿大银行现在负重前行，但它们也一直在积极重组，为加拿大信用的持续低迷作最好的准备。该行在降风险方面已经取得了进展，但突然降临的两只黑天鹅还是将该股打入多年低点。
如果要说哪只银行股最有可能反弹，那就是蒙特利尔银行。成本上升给整个加拿大银行业都造成了负面的影响，但该行的财富管理业务正火力全开，ETF业务未来几年或斩获巨大的市场份额，公司效率也在稳步提升。一旦时机成熟，蒙特利尔银行将强势归来。与此同时，逆向投资者还能以7.4倍的市盈率（明年的预期盈利）买入这只股息率达6%的银行股。
