对于投资者来说，巴菲特一直是神一般的存在，从不同角度解读巴菲特投资理念的文章和书籍可谓浩如烟海，更有诸多金句和经典操作，投资江湖中上至大佬下至小散，可谓无人不知晓。如“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，再如投资美国运通与可口可乐的经典案例，更不用提旗下伯克希尔哈撒韦公司 (NYSE:BRK) 惊人的历史涨幅。
不过，在这一切光环之下，伯克希尔哈撒韦公司近些年的收益并不尽如人意。此次，伯克希尔哈撒韦2020年3季度财报公布之际正逢美股的“拜登+疫苗”行情，早前涨幅较大的科技公司都处于震荡向下的状态，而伯克希尔哈撒韦（NYSE：BRK）则逆势连续飙升。
3季度财报显示，公司净利润为301.4亿美元，同比大幅增长82%；但2020年前3季度净利润同比下滑仍达87%。公司70%股票持仓集中在四家公司：持有苹果（NASDAQ:AAPL）股票1117亿美元、美国银行（NYSE:BAC）249亿美元、可口可乐（NYSE:KO）197亿美元、美国运通（NYSE:AXP）152亿美元。财报同时显示，3季度公司继续以创纪录速度回购股票，当季回购90亿美元，今年前9月回购总规模为160亿美元。
2020这一不平常的年份，是巴菲特执掌伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK)的第55个年头，尽管公司股价这两个交易日逆势大幅上扬，但和年初开盘价相比，才勉强持平浮出水面。而同期标普500涨幅达到11%，更不用提那些动辄40-50%涨幅甚至翻番的科技巨头们。
再往前推一年，2019年BRK股票仅上涨11%，与同期标普500近30%的涨幅相比也大幅落后，成为之前十年表现最糟糕的一年。不过公司近两年一直手握大把现金，过去几年间没有进行大手笔的投资。
鉴于巴菲特超长的投资历史与在投资市场上近乎神话般的存在，更多投资者对他的理解来自片面、简单化的解读。针对近期伯克希尔哈撒韦业绩不佳的评判基本上就是，“巴菲特老了，跟不上新形势”，当然也会有不少评论人士盯着他买入苹果、建仓全球第二大黄金矿业生产商巴里克黄金（NYSE:GOLD），与其早前所说过的“不投资科技股和黄金”相悖。
事实上，回头来看，自1965年执掌伯克希尔哈撒韦公司以来，巴菲特几乎没有浪费掉历史上每一次重大危机，总能够准确把握时机，在市场风险加大时，提前储备现金抵抗风险，并在股价相对较低时抄底，抓住危机大跌带来的机会。
从历史数据来看，在大盘走强的年份，伯克希尔哈撒韦公司表现不算优异，而在大盘走弱年份，公司股价则展现出极强的防守能力，成绩往往优于大盘。整体来看，过去55年间，巴菲特执掌的公司创造出20.3%的年均回报率；相比之下，标普500指数同期的复合年均回报率只有10%，还包括了股息。谁还敢说巴菲特对宏观的把握能力较弱呢？
2020年蔓延全球的新冠危机之下，由于美联储的超宽松货币政策，美股的反弹来得过于迅速，领涨的科技股在3月份触底之后迅速上扬，很多都达到历史新高，不少投资者赚得开心，难免春风得意，而巴菲特没有找到低价买入的机会。但是，未来会如何呢？我想多数人心理是没底儿的。
此次媒体宣布拜登当选、美国制药公司辉瑞（NYSE:PFE）和德国医药公司BioNTech（NASDAQ:BNTX）公布其研制成的新冠疫苗有效率高达90%后，在这样两大“消除不确定”的消息之下，美股反而高开低走，早前涨幅领先的科技公司出现快速下跌，道琼斯指数走势超过纳斯达克指数，这一系列变化说明，美股走势正出现分化，投资者要极为警惕。
对一夜暴富的向往是投资致富路上的最大障碍，使得一批批投资者成为被资本收割的韭菜。巴菲特曾经说过自己看不懂科技股，一直都采用稳健的投资盈利模式，只投资他能够看得到、摸得着的一个确定性的行业，但这并不妨碍他在移动互联时代能够重仓苹果股票，因为在他看来，苹果已经是一家消费公司。
我们再一次开启上帝视角回顾历史就可以发现，巴菲特的重仓股一直是时代的领头羊：富国银行(NYSE:WFC)、可口可乐（NYSE:KO）、美国运通（NYSE:AXP）、沃尔玛（NYSE:WMT）、苹果（NASDAQ:AAPL）……这些重仓的个股充分说明了股神的能力，正如芒格曾经说过，如果拿掉伯克希尔表现最好的15只股票，那么业绩也就平凡无奇，泯然众人矣。
当巴菲特被问及伯克希尔过去10年、甚至15年对标普500指数表现不佳的原因时，他并没有给出答案，只是保证说，他和公司其他人将尽最大努力为公司服务，不能保证伯克希尔哈撒韦公司的股票长期会跑赢标准普尔500指数。
不过，从当前的市场面以及巴菲特近期一系列的操作来看，手上仍持大量现金的伯克希尔哈撒韦公司(NYSE:BRK)正在购入周期性资产抵御通胀，以巴菲特的历史风格来看，一旦有低估的好标的，绝对会迅速下手。大笔现金在缺乏看得上眼的资产之下，回购自家股票的操作仍然会持续。
对于当前缺乏方向的投资者来说，既然看得上眼的股票价格都高高在上，不妨买入仍在低位的股神公司，尽管BRK.A的股票价格对普通投资者实在不太友好，分拆后的BRK.B单股价格还是可以接受的嘛。
