铀周期现在处于新阶段，但距离终点还很遥远

铀市场已经进入了新的阶段，但当前这轮周期依然还剩余大量的时间。Sprott Asset Management的首席执行官John Ciampaglia表示，虽说现在处于这轮周期的第3年，他也真心觉得自己无法知晓它将持续多久，但是他们依然认为铀价还有相当大的上升空间。

2021年7月以来，我们目睹了铀市场让人惊艳的增长轨迹。Sprat的实物铀信托Sprott Physical Uranium Trust（TSX:U.UN）的资产净值（NAV）也出现了暴增，从最初的6.30亿美元飙升到现在的50亿美元以上。资产净值的飙升得益于两大因素，新投资者携带大约22亿美元的资金涌入，以及铀价的大幅上涨。

最近几个月，铀现货价格飙升，2008年以来首次突破80美元/磅。

不过Ciampaglia表示，铀的供给依然是严重不足的，但铀价必须进一步上涨，生产商才有能力和动机将充足的供给投向市场。他说，即使铀价现在涨到了80美元，但在他们看来依然不够高，不足以刺激和激发未来几年全球所需的数亿磅的增量产量。现在全世界都在规划核能力，铀的需求也将增长。

回过头来说，铀价的上涨还是给铀开采行业注入了新的生机。随着盈利和产量的继续增长，更多的公司正在重启矿山并推进开发项目。想要获得矿山扩建的资金，长期合同在其中扮演了一个关键的角色。此外，普通投资者以及机构现在对铀业的兴趣也在持续增长。

铀价的上涨会否像上一次牛市期间那么强劲，很多市场参与者是持怀疑态度的。不过Ciampaglia表示，虽然人们不能抱着大涨的预期来投资，但我们有理由相信铀价会大涨。

他是这么解释的：

人们之所以坚信这一大涨观点，原因在于铀的供应链非常集中。一个国家的铀产量就占到了全球产量的45%，这放在石油领域就相当于一整个石油输出国组织（OPEC，欧佩克）的市场影响力。如果在算上类似乌兹别克斯坦、中国和俄罗斯等其他铀产量大国，它们基本上就已经控制了全球的铀生产。

地缘政治对于铀市的重要性越来越明显。最近，占全球铀产量4%的尼日尔还发生了政变。如果铀生产大国出现干扰生产的事件，可能会导致短期的供给紧张和短缺，这种风险不能不关注，而这也有可能成为铀价上涨的驱动力。为了降低这一风险，公用事业公司已经囤积了两到三年的预防性库存。

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