周三，加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard（TSX: ATD）正式撤回对日本柒和伊控股（Seven & i Holdings）的收购提案，宣告这场历时近一年的跨国并购谈判破裂。Couche-Tard指责这家7-Eleven母公司存在“持续缺乏善意的行为”。
Couche-Tard总部位于加拿大魁北克省，拥有Circle K和Ingo等品牌，现有网络覆盖29个国家的超过17,000家门店。相比之下，柒和伊控股运营约85,800家门店，拥有约157,177名员工，日均客流量达6360万人次，同时涉足超市、食品生产商和金融服务业务。若此项交易达成，Couche-Tard将在全球便利店领域占据主导地位。
去年双方交易传闻初起时，GlobalData董事总经理Neil Saunders曾指出，7-Eleven以14.5%的市场份额成为全球最大的便利店运营商，而Couche-Tard旗下品牌约占4.6%，合并两者将产生一个控制近五分之一市场份额的实体。
Couche-Tard表示，公司多次寻求与柒和伊创始家族伊藤家进行友好对话，但就每股2600日元（约合24.04加元）的现金收购方案，对方不愿进行任何讨论。公司进一步指责称，柒和伊管理层在“严格按脚本进行的会议”中拒绝讨论有关行业动态的基本问题，且会议时长甚至未达预定时间的一半。
在致柒和伊董事会并公开发布的信函中，Couche-Tard的高管表示：柒和伊没有进行任何真诚或建设性的接触以推进任何提案，这与柒和伊代表的公开言论——包括在2025年7月11日财报电话会上宣称会认真考虑收购提案——相矛盾。
去年8月，公众首次得知Couche-Tard向柒和伊提出了友好收购要约，具体财务条款直到一个月后才被披露。当时柒和伊表示，董事会一致认定Couche-Tard的初始报价不符合股东最佳利益，原因是收购时机投机性明显且严重低估了公司价值。同年10月，柒和伊称收到了Couche-Tard的修订提案。媒体报道暗示新报价给出的柒和伊的估值达到470亿美元，较8月提出的386亿美元报价高出约22%。
当月，当伊藤家族一名成员提出新的管理层收购提案时，柒和伊似乎也准备拒绝Couche-Tard的修订案。虽然该管理层收购提案因未能获得融资而失败，提高了Couche-Tard达成交易的几率，但柒和伊仍坚持交易存在多项担忧。主要担忧是并购交易将难以获得监管批准，因为部分人可能认为该交易会削弱市场竞争。
Couche-Tard并未放弃。该公司周三表示，去年12月提出的反向终止费方案价值约12亿美元，若美国联邦贸易委员会（FTC）要求剥离更多门店，该费用将增至超过14亿美元。今年1月，为证明交易意愿，Couche-Tard提交了一份以日元计价的修订版无约束力提案。这些举措促使柒和伊同意合作制定一份门店组合清单，供双方剥离以安抚监管机构。
Couche-Tard称，公司迫切希望达成交易，因此告知柒和伊愿意探讨一种收购结构：即收购柒和伊100%的日本境外业务以及40%的日本境内业务。7月1日，Couche-Tard声称柒和伊提出了替代方案：7-Eleven业务注入Couche-Tard，以换取这家加拿大公司的股权。Couche-Tard表示拒绝，称该方案会损害合并后实体的运营前景。
最终结果就是，Couche-Tard最终决定撤回提案，原因是这家日本公司实施了一场精心策划的混淆视听与拖延战术，给柒和伊及其股东造成了巨大损害。
