苹果公司作为当前全球市值第二大的企业，坐拥3.9万亿美元的惊人市值。然而，在决定未来的关键战场——人工智能领域，它却显露出疲态。这家科技巨头不仅流失了大量AI人才，其标志性的Siri语音助手也似乎停滞不前，与竞相推出创新成果的竞争对手相比，进展迟缓。这种在AI领域的滞后，直接反映在其与同行相比已显放缓的财务增长上。相比之下，两家深耕云计算与人工智能的巨头——亚马逊和Alphabet，正展现出更强劲的增长势头，并有望在2026年底前在市值上实现对苹果的超越。
亚马逊凭借其在云计算和自动化领域的深厚积淀，成为首个有望超越苹果的有力竞争者。其核心业务亚马逊云科技虽在开发自有聊天机器人方面面临挑战，但它成功构建了强大的云服务平台，赋能众多企业部署AI应用。在过去12个月中，AWS收入高达1167亿美元，并保持了17%的同比增长，这与苹果近三年收入几乎零增长的局面形成鲜明对比。
对AI云基础设施的持续投入，特别是与新兴AI公司Anthropic的合作，将为AWS的未来增长注入持久动力。同时，亚马逊在其庞大的电子商务生态系统中广泛应用AI技术：通过部署机器人优化物流网络效率，利用AI工具帮助广告商生成内容，并改善平台搜索体验以服务消费者。这些举措成效显著，其北美零售业务销售额同比增长达11%，过去12个月的利润率也提升至7%。随着自动化技术的进一步渗透，其利润率有望持续提升。综合来看，亚马逊的营收增长与利润率扩张并进，其过去12个月的息税前利润已达770亿美元，预计到2026年将突破1000亿美元大关。尽管仍低于苹果当前约1300亿美元的规模，但亚马逊正在快速缩小差距，其更高的增长潜力理应获得比苹果更高的市场估值。
另一只被严重低估的AI力量是Alphabet。该公司拥有谷歌搜索、YouTube、谷歌云等一众顶级资产，具备了在AI时代占据主导地位的全面优势。
在技术层面，其Gemini聊天机器人表现卓越，正不断侵蚀ChatGPT的市场份额。更重要的是，Alphabet拥有来自搜索、邮件和视频平台的海量优质数据，这对于训练更强大的AI模型至关重要。此外，其自研的张量处理单元芯片使其在AI训练成本上摆脱了对英伟达的过度依赖，形成了独特的竞争优势。
其旗下的谷歌云业务年化收入约500亿美元，并在上一季度实现了32%的同比增长，展现出作为AWS有力挑战者的巨大潜力。目前，没有哪家公司能像Alphabet一样，同时拥有能够将AI技术大规模变现的成熟产品矩阵，包括覆盖全球数十亿用户的谷歌搜索和YouTube。基于其稳固的业务根基和明确的AI增长路径，Alphabet上季度收入同比增长13%，其过去12个月的息税前利润高达1210亿美元，预计到2026年将超越苹果。
投资应着眼于未来，而非固守于过去的辉煌。Alphabet和亚马逊不仅当前盈利能力强劲，其增长轨迹也更为明确。预计到2026年，这两家深度布局云计算与人工智能的领军企业，其市值极有可能超越苹果。即便这一目标未能如期实现，它们依然是值得长期持有的优质资产。
