软银集团在最新财报沟通中披露，公司已于10月出售所持全部英伟达（NVDA）股份，回笼资金约58亿美元。CEO孙正义将资金转向未来科技巨头OpenAI，计划投资高达300亿美元。这一大胆转身不仅彰显了软银对人工智能领域的坚定信心，也是该公司AI战略的核心一环。受此消息影响，英伟达股价于美股开盘后短线下挫约2%。
同期，软银第二财季净利润同比翻倍至2.5万亿日元（约166亿美元），其中OpenAI相关持仓估值增益贡献约2.16万亿日元，带动公司创下2022年三季度以来最佳单季表现。
这是软银第二次完全退出英伟达股权。2019年公司曾清仓后于2020年再度建仓。管理层称此次出售主要出于为OpenAI大额投资“备粮”的流动性考量，强调与英伟达公司本身“无关”。回顾历史，2019年的清仓常被视为踏空的教训：若持有至今，彼时持股按现价已超过1500亿美元。
过去一年，软银与OpenAI的绑定显著加深。3月，软银同意领投一轮最高400亿美元的融资，对应3000亿美元估值；4月完成首批100亿美元出资；12月计划追加至多300亿美元，并拟将其中约100亿美元引入联合投资方。10月董事会又通过了225亿美元的第二批出资授权，但以OpenAI完成允许未来上市的组织重组为条件；若未达成，软银年内总投资将下调至200亿美元；若顺利推进，2025年年末总投资有望达约347亿美元。
OpenAI估值在近一年快速抬升：从去年10月的1570亿美元，到今年3月的3000亿美元，再到上月员工股权转让后的5000亿美元，超越SpaceX成为全球最具价值的未上市公司之一。这一估值跃升也直接推升了软银的账面收益与市值表现。
今年1月，软银与OpenAI、甲骨文及其他伙伴共同宣布“Stargate星门”项目，计划在全美建设AI基础设施，整体投资规模预估约5000亿美元。软银承担主要资金责任，孙正义任项目主席，OpenAI负责运营推进。项目推进较原定节奏有所放缓，管理层表示需要在多方（含甲骨文与阿布扎比的MGX等）之间达成更广泛共识，先行打造可复制的示范样板。
在落地进展上，OpenAI已于10月宣布首座星门数据中心在德州投运，并规划在德州、新墨西哥、俄亥俄及美国中西部新增五处设施。整体三年内预计新增7GW数据中心产能，带动逾4000亿美元投资，目标总产能达10GW。若顺利实施，这将成为软银AI基础设施版图的关键支点。
市场对AI资产的估值可持续性与投资回报周期仍存分歧。以星门项目和OpenAI为中心的资本开支，规模空前、回收期长，短期对现金流与资产负债表的压力不容忽视。但软银管理层的立场明确：不投的风险大于投的风险。历史上，孙正义押注阿里巴巴在2014年带来巨额回报，而对WeWork的投资则以失败告终；2019年清仓英伟达亦成为错过“百倍股”的反思案例。这一次，软银选择把集团未来的核心押注在AI上。
2025年以来，软银股价近三倍上涨，部分投资者将其视作“OpenAI的准代理标的”。公司同时宣布2026年1月1日起实施1拆4，提升散户可参与度。在估值已经显著前移的背景下，后续催化将更依赖于以下因素：OpenAI组织重组与上市路径是否明朗，星门项目的样板落地与扩张节奏，以及软银多元融资渠道的可持续性与成本控制。
