軟銀集團在最新財報溝通中披露，公司已於10月出售所持全部英偉達（NVDA）股份，回籠資金約58億美元。CEO孫正義將資金轉向未來科技巨頭OpenAI，計劃投資高達300億美元。這一大膽轉身不僅彰顯了軟銀對人工智能領域的堅定信心，也是該公司AI戰略的核心一環。受此消息影響，英偉達股價於美股開盤後短線下挫約2%。
同期，軟銀第二財季淨利潤同比翻倍至2.5萬億日元（約166億美元），其中OpenAI相關持倉估值增益貢獻約2.16萬億日元，帶動公司創下2022年三季度以來最佳單季表現。
這是軟銀第二次完全退出英偉達股權。2019年公司曾清倉後於2020年再度建倉。管理層稱此次出售主要出於為OpenAI大額投資“備糧”的流動性考量，強調與英偉達公司本身“無關”。回顧歷史，2019年的清倉常被視為踏空的教訓：若持有至今，彼時持股按現價已超過1500億美元。
過去一年，軟銀與OpenAI的綁定顯著加深。3月，軟銀同意領投一輪最高400億美元的融資，對應3000億美元估值；4月完成首批100億美元出資；12月計劃追加至多300億美元，並擬將其中約100億美元引入聯合投資方。10月董事會又通過了225億美元的第二批出資授權，但以OpenAI完成允許未來上市的組織重組為條件；若未達成，軟銀年內總投資將下調至200億美元；若順利推進，2025年年末總投資有望達約347億美元。
OpenAI估值在近一年快速抬升：從去年10月的1570億美元，到今年3月的3000億美元，再到上月員工股權轉讓後的5000億美元，超越SpaceX成為全球最具價值的未上市公司之一。這一估值躍升也直接推升了軟銀的賬面收益與市值表現。
今年1月，軟銀與OpenAI、甲骨文及其他夥伴共同宣佈“Stargate星門”項目，計劃在全美建設AI基礎設施，整體投資規模預估約5000億美元。軟銀承擔主要資金責任，孫正義任項目主席，OpenAI負責運營推進。項目推進較原定節奏有所放緩，管理層表示需要在多方（含甲骨文與阿布紮比的MGX等）之間達成更廣泛共識，先行打造可複製的示範樣板。
在落地進展上，OpenAI已於10月宣佈首座星門數據中心在德州投運，並規劃在德州、新墨西哥、俄亥俄及美國中西部新增五處設施。整體三年內預計新增7GW數據中心產能，帶動逾4000億美元投資，目標總產能達10GW。若順利實施，這將成為軟銀AI基礎設施版圖的關鍵支點。
市場對AI資產的估值可持續性與投資回報週期仍存分歧。以星門項目和OpenAI為中心的資本開支，規模空前、回收期長，短期對現金流與資產負債表的壓力不容忽視。但軟銀管理層的立場明確：不投的風險大於投的風險。歷史上，孫正義押注阿裡巴巴在2014年帶來巨額回報，而對WeWork的投資則以失敗告終；2019年清倉英偉達亦成為錯過“百倍股”的反思案例。這一次，軟銀選擇把集團未來的核心押注在AI上。
2025年以來，軟銀股價近三倍上漲，部分投資者將其視作“OpenAI的准代理標的”。公司同時宣佈2026年1月1日起實施1拆4，提升散戶可參與度。在估值已經顯著前移的背景下，後續催化將更依賴於以下因素：OpenAI組織重組與上市路徑是否明朗，星門項目的樣板落地與擴張節奏，以及軟銀多元融資渠道的可持續性與成本控制。
