近期，美股软件板块持续承压，引发市场广泛关注。然而，被市场称为“科技多头旗手”的Wedbush分析师丹·艾夫斯却对此提出不同看法，他认为当前抛售是其在过去15至20年间所见过的“最脱节”的科技交易。数据显示，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV)今年迄今已下跌19%，而同期标普500指数仅微跌0.4%。
艾夫斯指出，市场对于人工智能(AI)将颠覆传统软件公司的担忧被严重夸大，导致了他所称的“AI幽灵交易”出现，使得整个软件板块受到了不公正的惩罚。他强调，从赛富时(CRM)到ServiceNow(NOW)，再到网络安全领域的CrowdStrike(CRWD)、Palo Alto(PANW)等公司，其应用场景才是关键。他认为，AI的真正价值在于成熟的软件平台，而非纯AI公司本身。AI公司Anthropic近期在智能体方面的进展，甚至可能是软件股触底的信号。
艾夫斯进一步解释，AI可能会对部分依赖单一产品的纯软件厂商构成冲击，但真正的数据和价值仍存在于大型软件公司的技术栈和庞大的安装基础中，例如赛富时、ServiceNow、Workday、甲骨文等。他预测，未来将有30%的AI支出最终流向这些软件公司，Palantir(PLTR)已经展示了其变现潜力。他甚至以“迈阿密的出租车司机都看跌软件”这一市场情绪作为反向指标，认为这反而是软件板块的看涨信号。
早在2月初，艾夫斯所在的Wedbush分析师团队就曾指出，市场对AI风险的定价已隐含了“行业大规模被AI颠覆”的极端假设，这完全脱离现实。他们认为，企业客户在AI迁移问题上远比市场想象中谨慎，多数企业不愿为追逐AI红利而将核心数据暴露于尚未成熟的新平台，更不会轻易放弃过去数十年斥巨资构建的软件基础设施。当前大型企业软件生态中沉淀了数以万亿计的数据点，新兴AI公司如OpenAI和Anthropic，在数据承载能力和企业级安全防护方面，短期内难以全面接管。因此，AI更可能以“嵌入式工具”的形式融入现有软件平台。Wedbush还列出了其在“软件寒冬”中最值得持有的五大软件股：微软(MSFT)、Palantir、CrowdStrike、Snowflake(SNOW)和赛富时。
除了Wedbush，英伟达(NVDA)首席执行官黄仁勋也驳斥了AI将取代软件工具的担忧。他认为，担心AI会降低软件公司重要性的想法是“不合逻辑的”。AI的发展将继续依赖现有的软件工具，而非从头开始重建一切。摩根大通策略师同样指出，虽然长期来看传统软件公司是否会被AI取代尚不明朗，但当前市场的悲观情绪已出现“过度反应”。他们认为，微软和CrowdStrike等公司具备AI韧性，能从提升工作流程效率中受益。企业级软件较高的转换成本和多年期合同，也为这些公司抵御短期冲击提供了缓冲。
