华尔街知名策略师、Fundstrat联合创始人Tom Lee近日在接受采访时提出，美国股市即将进入一个分三个阶段的走势，其中第二阶段可能包含一轮回调甚至熊市。尽管Lee以长期看多市场而著称，并且过去几年多次准确预判牛市行情，但他此次警告称，短期内市场将面临一段颠簸期。
截至近期，基准指数标普500今年以来已上涨近11%。这一表现相当强劲，尤其是考虑到市场已经克服了年初对人工智能的疑虑，以及伊朗局势引发的油气价格上涨，后者正在加剧通胀压力。
不过Lee指出，市场得到了极为强劲的一季度盈利支撑。他解释说，多数市场预测人士此前预计标普500成分股一季度每股收益合计约为70美元，而实际数据达到了约80美元，显著超出预期。Lee表示，如果市场保持这一增长轨迹，按年化计算相当于额外增加40美元的每股收益，这有望推动标普500指数上涨800至1000点。
然而，Lee的基本预期是市场将经历三个阶段。这一判断基于他和Fundstrat团队此前认为今年将是“充满挑战的一年”。
第一阶段：当前正在进行的阶段，总体看涨。 截至6月3日，标普500指数略高于7560点，Lee认为本轮上涨可能还会持续一段时间，有望升至7700点附近。
第二阶段：短期内即将到来的困难期。 Lee表示：“接下来我们将消化大量信息，直到10月份。这包括美联储新任主席上任、能源冲击——尤其是石油产品和润滑油的短缺——以及SpaceX、OpenAI和Anthropic的IPO。当锁定期解禁时，市场将面临大量额外供应。”他所说的“锁定期解禁”是指限制公司内部人士和员工在公开市场出售股票的限制条款到期。Lee补充称：“我认为这可能会对股票形成压力，感觉上就像熊市。”
第三阶段：中期选举后的时期。 Lee预计这段更困难的时期将在中期选举后结束，此后股市将强劲反弹，2027年将迎来“我们一生中最好的行情”。
Lee并非唯一认为市场已接近可能引发回调或熊市水平的分析人士。当前最大的风险包括伊朗局势持续以及通胀居高不下。如果债券收益率继续上升，市场反应可能不佳，美联储甚至可能被迫加息。
如果你是拥有5至10年投资视野的长线投资者，除了保持对局势的关注外，无需做太多调整。但如果你更关注保本或锁定当前收益水平，那么现在可能是时候获利了结、增加现金储备，或增持更具防御性的股票以及那些在市场下跌中更具韧性的板块。关键的第一步是明确自己的投资目标和时间周期，然后审视投资组合并制定预案，以便为可能出现的短期回调做好准备。
