First Phosphate Corp. (CSE: PHOS, OTC: FRSPF, FSE: KD0)
First Phosphate是一家矿产开发公司，致力于磷酸盐提取和纯化，为磷酸铁锂（“LFP”）电池行业生产阴极活性材料。
经历三年深度下行周期后，锂价此前迎来一波阶段性反弹，氢氧化锂境外期货年内涨幅达 86%，报价重回每吨 2 万美元上方，碳酸锂现货更是在一个月内从 15.5 万元 / 吨冲高至 21 万元 / 吨，短暂点燃市场对于锂周期反转的乐观情绪。但行情转瞬急转直下，碳酸锂价格不到一月再度回落至 16 万元 / 吨附近，港股头部锂企同步遭遇大幅回撤，本轮锂价回暖成色备受质疑。
数据显示，港股天齐锂业（09696.HK）、赣锋锂业（01772.HK）近一个月股价跌幅均超 30%，个股盘中延续走弱，其中天齐锂业单日下跌 3.67%，报 44.08 港元；赣锋锂业跌幅 2.08%，收于 56.40 港元，龙头股价大幅跳水，印证市场对本轮锂价上涨持续性的悲观预期。
此轮短期涨价行情，核心导火索来自江西枧下窝矿山停产。该矿年碳酸锂当量产能 15 万吨，是全球单体规模靠前的锂资源项目，因采矿许可到期暂停生产，叠加江西锂云母矿整治、津巴布韦出台锂原料出口管控政策，短期扰动国内锂原料供给，催生投机资金入场炒作，广州锂期货一度成交火热，期现联动助推锂价快速拉涨。交易所后续通过上调手续费、提高保证金、设置持仓限额等方式收紧管控，期货成交量显著降温，但锂价阶段性维持高位。
不过多方机构一致看空后市，认为本轮上涨缺乏基本面长效支撑。摩根大通研报指出，矿山停产、海外出口限制等利好已被市场充分计价，后续潜在利空逐步浮出水面，海外矿山复产、枧下窝重启投产、隐性锂库存超预期释放均会压制价格。从需求端来看，全球新能源车一季度销量不及预期，削弱全年锂消费增长空间；供给端随锂价抬升，此前低谷期停工的海内外锂矿项目陆续筹划复产，下半年锂料供应增量确定性抬升将直接封顶锂价上行空间。
多家外资投行同步预判锂价下半场走弱，巴黎银行直言当前锂价偏离供需基本面，花旗虽给出氢氧化锂短期目标价，但提示三个月后谨慎看待、明年价格下行，Benchmark 更是明确下半年锂价将出现明显回落，全年锂市场大概率维持供给过剩格局。
国内期货机构预判，短期碳酸锂或在 15.5 万元 / 吨关口争夺支撑，价格短期运行区间锁定 16 万 – 18 万元 / 吨，进入三季度后，价格中枢大概率下移至 15 万元 / 吨附近，枧下窝矿山复产时点，成为未来两年左右锂价走势最关键的变量。一旦矿山顺利复工，此前依靠供给短缺催生的锂价回暖行情或将彻底落幕。
