Lomiko Metals Inc. (TSXV: LMR)
為電動汽車革命供應石墨
在一年左右的時間內，東南亞網約車和配送巨頭、新加坡Grab公司通過宣佈與一家特殊目的收購公司(SPAC)合併的方式，估值翻了一番多達到400億美元。但是，合併後的Grab在初次登陸美國納斯達克交易所後能否維持住這樣的估值水平，不僅僅對於投資者是個考驗，對於其他期待以類似方式上市的公司也很有借鑒意義。
本月早些時候，Grab宣佈同意與一家由矽谷投資者Altimeter Capital Management支持的特殊目的收購公司（SPAC）合併。對於成立僅9年的Grab來說，在資本市場籌集40億美元的資金創下了東南亞公司在美國的發行記錄。
分析師現在正在仔細研究，判斷Grab是否能通過促進其現有業務的增長和成功進入數字銀行領域來證明其估值的合理性。Aequitas Research合夥人Sumeet Singh在Smartkarma研究平臺上撰文稱，Grab上市的野心“很大”，估值也“非常高”，他引用了Grab 2022年企業價值與收入的比率為9，這一估值與美國食品配送公司DoorDash的估值相似。
不過，分析師預計DoorDash將在2022年實現盈利，而Grab仍預計該財年會出現營業虧損。而Grab的投資者和同行Uber的股價對應的估值幾乎是其估值的一半。Singh表示，“Grab是一半Uber一半DoorDash，估值也大致應該如此。”
目前，Grab在增長市場的主導地位以及其剛剛起步的金融服務業務為其贏得了大量支持者。包括貝萊德、富達國際、淡馬錫和印度尼西亞富豪家族在內的三十多家公司為Grab的所謂40億美元私人投資公共股權(PIPE)提供資金，其中包括Altimeter的7.5億美元。
Grab之前的投資者，如軟銀集團的願景基金、Uber、滴滴出行和豐田汽車，自2012年Grab成立以來，已經幫助創始人陳炳耀(Anthony Tan)和陳慧玲(Tan Hooi Ling)融資120億美元。
2020年初，Grab的估值為160億美元多。
歐洲工商管理學院(INSEAD)創業學教授Ivana Naumovska表示，PIPE的投資者得到的條件會比公眾股東得到的條件更優惠。她認為Grab作為一家上市公司，其估值可能面臨壓力。
Grab最新的融資目標一開始是設定在25億美元，而且通過SPAC的方式上市也不是第一選擇。就在去年新冠疫情爆發後，隨著需求的激增，Grab削減了成本並提高了食品配送量。消息人士稱，幾個月後，該公司與多年來的合作夥伴摩根大通和摩根士丹利商量，計劃在今年進行傳統的IPO。
但在得到SPAC的興趣後，Grab開始認真考慮華爾街當下最熱門的投資結構，並找上了精品投資銀行Evercore來選擇SPAC目標公司。
Evercore的亞洲聯合主席Keith Magnus表示，“我們有許多事情要處理，包括適應性、估值、治理、保薦人的投資記錄以及他們在市場疲軟時的表現。”
到了2月份，Tan和Alitmeter的創始人Brad Gerstner已經在籌劃一項交易，Alitmeter也曾投資過Uber和Facebook。
Grab的首席財務官Peter Oey表示，Altimeter的長期態度和承諾對該公司非常重要。Grab現在預計2023年實現營業利潤，屆時其調整後的淨收入將是去年的近三倍，達到45億美元。
而在摩根大通亞太區並購聯合主管Rohit Chatterji看來，Grab通過SPAC交易的方式上市具有典型性。它表明，即使是大公司也可以使用這種模式公開上市。SPAC的崛起並非是曇花一現。
交易計劃在7月前完成。
