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在一年左右的时间内，东南亚网约车和配送巨头、新加坡Grab公司通过宣布与一家特殊目的收购公司(SPAC)合并的方式，估值翻了一番多达到400亿美元。但是，合并后的Grab在初次登陆美国纳斯达克交易所后能否维持住这样的估值水平，不仅仅对于投资者是个考验，对于其他期待以类似方式上市的公司也很有借鉴意义。
本月早些时候，Grab宣布同意与一家由硅谷投资者Altimeter Capital Management支持的特殊目的收购公司（SPAC）合并。对于成立仅9年的Grab来说，在资本市场筹集40亿美元的资金创下了东南亚公司在美国的发行记录。
分析师现在正在仔细研究，判断Grab是否能通过促进其现有业务的增长和成功进入数字银行领域来证明其估值的合理性。Aequitas Research合伙人Sumeet Singh在Smartkarma研究平台上撰文称，Grab上市的野心“很大”，估值也“非常高”，他引用了Grab 2022年企业价值与收入的比率为9，这一估值与美国食品配送公司DoorDash的估值相似。
不过，分析师预计DoorDash将在2022年实现盈利，而Grab仍预计该财年会出现营业亏损。而Grab的投资者和同行Uber的股价对应的估值几乎是其估值的一半。Singh表示，“Grab是一半Uber一半DoorDash，估值也大致应该如此。”
目前，Grab在增长市场的主导地位以及其刚刚起步的金融服务业务为其赢得了大量支持者。包括贝莱德、富达国际、淡马锡和印度尼西亚富豪家族在内的三十多家公司为Grab的所谓40亿美元私人投资公共股权(PIPE)提供资金，其中包括Altimeter的7.5亿美元。
Grab之前的投资者，如软银集团的愿景基金、Uber、滴滴出行和丰田汽车，自2012年Grab成立以来，已经帮助创始人陈炳耀(Anthony Tan)和陈慧玲(Tan Hooi Ling)融资120亿美元。
2020年初，Grab的估值为160亿美元多。
欧洲工商管理学院(INSEAD)创业学教授Ivana Naumovska表示，PIPE的投资者得到的条件会比公众股东得到的条件更优惠。她认为Grab作为一家上市公司，其估值可能面临压力。
Grab最新的融资目标一开始是设定在25亿美元，而且通过SPAC的方式上市也不是第一选择。就在去年新冠疫情爆发后，随着需求的激增，Grab削减了成本并提高了食品配送量。消息人士称，几个月后，该公司与多年来的合作伙伴摩根大通和摩根士丹利商量，计划在今年进行传统的IPO。
但在得到SPAC的兴趣后，Grab开始认真考虑华尔街当下最热门的投资结构，并找上了精品投资银行Evercore来选择SPAC目标公司。
Evercore的亚洲联合主席Keith Magnus表示，“我们有许多事情要处理，包括适应性、估值、治理、保荐人的投资记录以及他们在市场疲软时的表现。”
到了2月份，Tan和Alitmeter的创始人Brad Gerstner已经在筹划一项交易，Alitmeter也曾投资过Uber和Facebook。
Grab的首席财务官Peter Oey表示，Altimeter的长期态度和承诺对该公司非常重要。Grab现在预计2023年实现营业利润，届时其调整后的净收入将是去年的近三倍，达到45亿美元。
而在摩根大通亚太区并购联合主管Rohit Chatterji看来，Grab通过SPAC交易的方式上市具有典型性。它表明，即使是大公司也可以使用这种模式公开上市。SPAC的崛起并非是昙花一现。
交易计划在7月前完成。
