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今年是考驗專業和普通投資者決心的一年。今年上半年，基準的標準普爾500指數產生了自1970年以來最差的回報。同時，納斯達克綜合指數自11月中旬創下收盤紀錄以來，現已暴跌多達34%。
隨著標準普爾500指數和納斯達克指數在最高點分別下跌24%和34%，這兩個指數已經牢牢進入熊市區域。鑒於伴隨著熊市的高度波動和不確定性，它讓很多投資者想知道市場將在哪裡觸底。
正式來說，我們沒有任何線索。如果有一個指標是100%正確的話，每個人都會使用它。但我們確實有兩個估值指標，它們在預測熊市底部方面有著相當成功的記錄。
第一個在預測熊市底部方面有相當好的記錄的估值指標是標準普爾500指數的遠期市盈率（P/E）。傳統的市盈率考察的是12個月內的追蹤收益，而遠期市盈率則是將證券的價格（在這裡是指標準普爾500指數的點值）除以華爾街對下一個財政年度的一致預測收益。
截至2022年9月21日，標普500指數的遠期市盈率為15.9。根據標普500指數本世紀以來的估值情況，這是一個相當便宜的前瞻性估值。但根據歷史告訴我們，這個遠期市盈率需要再下降11.95%至18.24%，標普500指數才會觸及熊市底部。以點值計算，我們所說的底部在低位的3,098.65到上位的3,337.03之間。
另一個值得關注的估值指標實際上在預測熊市方面有著完美的記錄。我說的是標準普爾500指數的席勒市盈率，它也被稱為週期性調整的市盈率或CAPE比率。與傳統的市盈率不同，席勒市盈率考察的是過去10年中經通貨膨脹調整後的收益。
自1870年以來，只有五次席勒市盈率超過並維持在30的水平。雖然在這五次事件中，席勒市盈率保持在30以上沒有具體的時間長度，但結果都是一樣的：最終出現熊市。
在過去的四分之一個世紀裡，股市往往以22左右的席勒市盈率觸底。截至2022年9月22日，席勒市盈率為28.13，預計會有近22%的額外下行空間。這將意味著標準普爾500指數的底部為2939.12。
換句話說，兩個領先的估值指標在追蹤熊市底部方面有著相當好的記錄，它們表明標準普爾500指數的熊市底部可能出現在2939.12和3337.03的範圍內。
雖然熊市可能是可怕的，並考驗投資者堅持下去的決心，但歷史確鑿地表明，在這些巨大的跌勢中買入是一個明智之舉。
你可能會驚訝地發現，如果投資者在1900年1月1日以來的任何時候購買標準普爾500指數股票並持有20年，這些股票在所有103個年份都產生了正的總回報。在103年中，約有40%股票產生了至少10.9%的平均總回報。換句話說，在這20年的時間裡，投資者大約每7年就會將他們的資金翻一番。
相反，只有少數年份的年平均總回報率低於5%。即使如此，投資者還是獲得了明顯的正的總回報。
無論股市在短期內給投資者帶來什麼，歷史很清楚，購買並長期持有股票是一個值得信賴的賺錢公式。
