如果你的免稅儲蓄賬戶（TFSA）在2022年重倉買入科技股，那麼淨資產應該是遭受了損失。這其實是一個教訓，就是告訴投資者要在股價盡可能處在低位的時候買入股票。事實上，在股價處在高位時買入一只好的股票並不會比在股價低迷時買入一只稍微有風險的股票更安全。
科技股的增長依賴於更快的采用和交叉銷售帶來的未來訂單。這裏會有一定程度的不確定性，就是需求可能會下降。但是，如果能夠在賬面上看到未來的現金流，而沒有實現這些訂單的原因僅僅是因為壞賬或延遲，那這樣的股票價格反彈將指日可待，比如goeasy (TSX:GSY)和Magna International (TSX:MG)這兩只股票。
作為加拿大非一級貸款機構，goeasy一直在增加來自手續費和貸款利息的收入，通過堅持自己的商業模式，該公司達到了2022年的收入和沖銷率指引。由於從事的是信貸業務，goeasy一直遵循的模式是將錢借給信貸評分不同的各個群體，對那些可能違約的人收取更高的利率。該公司可以發放更多這樣的貸款，以增加利息收入，但這也會增加收回本金的信用風險。因此，goeasy設法在信貸風險和利息回報之間保持平衡。
這種商業模式使得goeasy的收入在正常環境下是可預測的。該公司通過循環信貸、債券、股權和與加拿大主要銀行的證券化為其貸款組合提供資金，清楚應收和應付貸款的數額，並有壞賬准備。因此，goeasy的利潤是可以預測的。管理層預計應收貸款將從2022年的27.9億加元增長到2023年的35億加元和2025年的48.5億加元，同時保持8-10%的淨沖銷率。淨沖銷率是指goeasy認為可能發生違約的應收貸款的百分比。此外，該公司預計其營業利潤率將從32.6%增長到38%。
至於下行風險，如果出現超出其控制範圍的重大變化，管理層會修改指引意見。goeasy的股票現在已經處於回歸正軌的過程中，股價今年反彈了16.6%。未來，只要沖銷率低於10%，就有更多上升空間。
Magna股票在該公司公布第四季度疲軟的收益後下跌了15.5%。事實上，投資者對股票的拋售實屬反應過度。在財報中，該公司已經給出了未來三年的積極增長前景，年均收入增長率為6.8%。這一指引是隨著汽車供應鏈問題的解除，使其擁有完成長期懸而未決的電動汽車（EV）訂單的能力。
由於汽車訂單是一個漫長的過程，而該公司是根據訂單情況建立起產能。雖然季度收入可能會有一些小插曲，但年度收入仍在正確的軌道上。因此，能夠擾亂Magna增長的都是自身無法控制的，可能波及全行業的或宏觀經濟層面的問題。在這種時候，整個行業都會受到打擊。
由於半導體供應短缺、歐洲的高能源價格和俄羅斯工廠的閑置提高了運營費用，同時減緩了收入增長和利潤，該公司2022年基年的收益疲軟。然而，2023年可能會看到半導體短缺的情況有所緩解，能源價格略微下降，以及中國經濟重新開放。
Magna的股價現在只比52周的低點高了15%，在下半年之前隨著需求複蘇，股價大概率會恢複上漲。
不要把TFSA投資集中某一個領域，而是應該分散到對不同經濟形勢有不同反應的股票和資產類別上。上述這兩只股票能夠在經濟複蘇的環境中反彈，但在經濟下滑時往往會遇到阻礙。因此，投資者也可以同時布局一些黃金股和公用事業股票，因為這些股票受宏觀經濟形勢的影響較小，而且通常定期支付股息。
