美國債券市場的投資者一直面臨著由貨幣市場動盪和對美國經濟狀況日益增長的擔憂引發的極端波動。僅舉一個例子，風險較高的美國企業債券在大約一周內就抹去了今年早些時候的所有漲幅，這些企業債券具有“垃圾”信用評級。
高收益企業債券的利差躍升約 80 個基點，超過了370個基點的無風險國債。上週五美國就業報告出人意料地疲軟，失業率攀升至 4.3%，創三年新高。這也觸發了備受關注的衰退指標薩姆規則。
週一（當地時間8月5日），全球股市出現劇烈拋售，流行的日元 “套利交易”開始瓦解，波動性指數 (VIX) 的爆發衝擊了金融市場，新的企業借貸被暫時暫停。
但週二，幾家美國大公司又開始尋求在企業債券市場借入約 50 億美元，抓住了股票反彈和近期美國國債收益率下降的機會。
據 Informa Global Markets 稱，豐田汽車公司和其他六家相對防禦性的公司計劃在週二為 10 個債券品種定價。DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示：“高質量公司正在重新嘗試進入債券市場，投資級市場重新開放業務。有很多事情讓人感到緊張。11 月的美國大選和中東緊張局勢，以及對全球經濟增長和勞動力市場相對於過去幾年表現引發了擔憂”。
美國銀行固定收益和交易主管 Blair Shwedo 表示：“一旦波動性穩定下來，你就會看到發行人競相鎖定較低的總借貸成本，在投資級債券方面，你會看到自 2022 年春季以來，收益率首次達到 5%。”
雖然許多投資者一直預計降息可能在 9 月開始，但除了美聯儲實現完美著陸之外，其他結果也成有可能。
Brandywine Global全球固定收益團隊的投資組合經理Tracy Chen稱：“我認為衰退尚未迫在眉睫。但如果經濟放緩超出預期，美聯儲會通過降息來回應，這可能有利於債券——尤其是像機構抵押支持證券這樣高質量的市場部分。美聯儲降息可能會誘使更多人從支付大約5%的貨幣市場基金中轉向銀行存款。反過來，這可能增強銀行作為機構抵押支持證券買家的能力。”
