全球各大央行突然變得比市場預期的更為鴿派，繼美聯儲之後，中國人民銀行也推出了自己的寬鬆政策。上周，美國股市的技術性需求非常強勁，而本周，中國和新興市場看漲需求巨大。美國股市方面，標普500指數週四創下新高，資金回歸科技股的初期輪動延續，但小盤股在美聯儲降息後明顯表現不佳。
展望未來，高盛首席交易員、對沖基金研究主管Tony Pasquariello將目前投資者的擔憂歸結為：追漲還是不追？
Pasquariello表示仍然相信主要趨勢是向上的。而這其中很多已經被市場定價。還有兩個額外因素需要關注：財報季和美國大選。
財報方面，兩周後將迎來核心財報季，這將產生重大影響。關於大選，交易員們並不像我預期的那樣擔心美國大選可能帶來的影響。可以說，當前交易中存在許多活躍變量，這使得評估風險/回報變得複雜。為了不讓情況變得比實際更複雜，Pasquariello將一切簡化為：
美聯儲正在放鬆政策，美國經濟正在加速，因此阻力最小的路徑仍然是市場向上。
半導體股本周上漲，納斯達克100指數距離歷史高點僅約3%。高盛TMT專家Peter Callahan表示，總體而言，投資者最近減少了對科技股的敞口，在充滿不確定性的背景下變得更加多元化和防禦性。這在半導體股本周上漲時尤為明顯，市場對生成式AI主題產生了更加“雙面”的敘述。預計圍繞“追漲”將出現更多討論和緊張局勢。
雖然目前還不完全清楚美聯儲降息50個基點是否成為新的基準，但很明顯，停止降息的門檻很高，而再次降息50個基點的門檻很低。強勁的美國GDP增長和對失業率上升的更溫和的解讀不足以阻止美聯儲採取行動加速降息。在他們看來，風險平衡已經發生轉變，他們的目標是實現就業最大化，而不是強勁的GDP。
除了對科技股的偏好外，Pasquariello對美國非必需消費品板塊仍持樂觀態度，並認為美國初請失業金數據和油價比消費者信心數據更重要。
對於非必需消費品板塊，高盛的業務看到了純多頭投資者的需求，這與對沖基金的大規模拋售形成了鮮明對比。
中國人民銀行本周採取強硬措施全面降息。Pasquariello指出，政策已經轉向，這是新交易週期的開始。他讚揚那些預見到這種戰術性反彈的投資者，從高盛的數據來看，中國市場出現了連續八天的買入。中國房地產股本周上漲20%，需要關注這種反彈是否能持續。
